ADSS市场分析师 – Diego Xu

中国和澳洲数据不佳，澳元暴跌近1%

由于澳大利亚就业人数17个月以来首次出现减少，且失业率超出了澳联储此前的预测，澳元/美元昨天下跌近1%，一度向下突破0.6800，创1个月新低。

澳大利亚10月失业率升至5.3%，高于前值及预期的5.2%；10月就业人口数量下降了1.9万人，不及市场预期的增加1.5万人，前值增加了1.47万人。其中，全职和兼职就业人数双双减少，10月全职就业人口减少1.03万人，兼职就业人口减少0.87万人。

来源：Bloomberg

数据体现出，今年澳联储降息3次的效果有限。

另一个让澳元下跌的重要因素是中国主要经济数据不佳，经济下行压力继续。

中国1-10月固定资产投资同比增长5.2，低于前值和预测值的5.4%；10月消费品零售增长7.2%，低于前值的7.8%和预测值的7.9%；10月规模以上工业增加值同比增长4.7%，低于前值5.8%和预测值5.4%。

展望

就业数据公布后，澳联储明年2月降息的概率上升至58.4%。市场预测，澳联储将在12按兵不动，理由是继续观察降息3次的效果。

来源：Bloomberg

从经济数据来看，虽然GDP增速总体良好，但家庭消费下降趋势明显；由于企业信心指数的不断下降，固定资产投资去年以来一直处于负增长；受到中美贸易战的影响，出口已经连续2个季度负增长，且下滑幅度不断扩大。

市场预计，澳大利亚固定资产投资和出口在第三和第四季度将会继续出现负增长。

此外，铁矿石价格今年以来已经下跌34%，煤炭下跌18%，而且这两个商品受到全球经济疲软和贸易摩擦的影响将会继续下跌。

德国意外躲过经济衰退

第三季度，德国经济同比增长0.5%，环比增长0.1%，而此前市场预期萎缩0.1%。第二季度GDP增速被下修，从萎缩0.1%修正至萎缩0.2%。

第三季度GDP没有出现负增长，主要因为消费和政府开支的增长。

虽然德国政府一直不愿意加大财政刺激，但从政府支出来看，已经连续3个季度上升。

德国是出口和制造业为主导的国家，虽然这次避免了经济进入技术性衰退，但前景并不乐观。

德国制造业PMI已经连续10个月处于50荣枯线下方，且已进入44下方的危险萎缩区域；工业产出从去年11月以来一直萎缩，最低下滑4.7%；工厂订单今年以来有5个月负增长，最低下滑4%；受到全球汽车需求大幅下滑的影响，德国汽车产量不断下降。

从GDP角度来看，虽然消费和政府支出稳健上涨，但出口下降明显，工业产值萎缩幅度不断扩大。

来源：Bloomberg

市场仍然预计，德国经济复苏的可能性较低，且再次出现负增长的概率较高。

可以看到，尽管第三季度GDP摆脱负增长，但经济衰退的概率仍然为40%。

消费税上调后，日本GDP创1年新低

日本三季度实际GDP年化季环比初值增长0.2%，远不及预期0.9%，创1年新低，前值由1.3%上修至1.8%。

贸易局势和全球经济下滑令日本出口下滑，上个月消费税上调之前的消费者支出以及强劲的商业投资促进了经济成长。

日本三季度出口环比大幅下滑2.6%。占经济总量60%左右的私人消费在三季度环比增长1.4%，低于前一季度2.4%的增幅。第三季度资本支出增长了0.9%，得益于节省劳动力的设备需求持续。

来源：Bloomberg

日本首相安倍晋三上周要求采取一揽子刺激方案，以帮助灾后恢复，并为经济抵御下行风险提供支持，但刺激措施的规模和时间尚未公布。

展望

数据公布后，日本降息的概率小幅上升，但在明年6月之前的概率低于50%。原因是日本央行认为负利率对经济带来的副作用越来越大。

来源：Bloomberg

最让人遗憾的是，日本在10月上调消费税至10%，并没有大幅促使民众提前购物从而提升GDP增速。反观2014年，当时日本消费税上调至8%，促使GDP上升至3.9%。

市场预计，在消费税的影响下，日本接下来几个季度的消费增长将会大幅下滑，第四季度为-6.4%；预计第四季度的私人投资将出现2.3%的负增长；出口将出现滞涨。

此外，日本制造业和服务业PMI已经连续处于萎缩区域，因此工业产值负增长将继续扩大。

由于日本利率已经处于负值，且央行对继续降息的意愿降低，再加上消费税对经济的损害，日本经济进入恶性循环阶段。

市场预计，日本第四季度GDP将环比大幅下降2.7%。

今日焦点

下午6点，欧元区将公布10月CPI，前值同比0.7%，预测值0.7%。如果CPI低于市场预期，欧央行再次降息个概率将会上升，从而打压欧元。

晚上9点30分，美国将公布10月零售销售，前值-环比0.3%，预测值0.2%。由于消费占美国经济70%左右，因此该数据将大幅影响美联储降息的概率。

晚上10点15分，美国将公布10月工业产出，前值-0.4%，预测值-0.4%。由于通用汽车在10月中旬才结束了工人罢工，因此市场对10月工业产出持悲观态度。

澳元/美元走势分析

昨天，澳元/美元向下跌破短期上升通道和0.6800关口，创1个月新低。

如果数据进一步证明澳联储降息对经济并没有起到作用，从而令澳洲进一步降息的概率上升，澳元/美元将进一步下跌。

目前，澳元/美元再次回归下跌通道之中，MACD绿柱变大，RSI和Stochastic偏空，货币对存在进一步下跌的动能。

今日，上方关注0.6824主要阻力位，下方关注0.6750主要支撑位。

来源：TradingView（澳元/美元日线图）

美元/日元走势分析

近一周以来，受到中美贸易局势、全球经济数据总体疲软的影响，市场避险情绪有所上升，美元/日元出现5连跌。

受到日本经济前景黯淡的影响，美元/日元在今天亚盘时段上涨，而接下来日元贬值的可能性较高。

目前，美元/日元运行于短期上升通道之中，55日均线上穿100日均线，短期走势震荡偏多。

但是，鉴于MACD快线与慢线、RSI和Stochastic拐头向下，因此不排除先涨后跌的可能性。

今日，上方关注200日均线109.00主要阻力位，下方关注55日均线108.00主要支撑位。

来源：TradingView（美元/日元日线图）