ADSS市场分析师 – Diego Xu

中国10月CPI超出市场预期

受到CPI涨幅扩大和PPI继续收缩的影响，美元/离岸人民币今天开盘上涨近70个点，接近7关口；上证指数开盘跌1%。

周六公布的数据显示，中国10月CPI同比上涨3.8%，环比上涨0.9%，超出市场预期；1-10月CPI平均上涨了2.6%。

分类来看，食品烟酒类价格同比上涨11.4%，影响CPI上涨约3.37%。食品中，畜肉类价格上涨66.8%，影响CPI上涨约2.92%，其中猪肉价格上涨101.3%，影响CPI上涨约2.43%。

中国10月PPI同比下降1.6%，环比上涨0.1%；1-10月，PPI平均下滑0.2%。

PPI中，生产资料价格同比下降2.6%，降幅比上月扩大0.6个百分点，影响PPI下降约1.95个百分点。其中，采掘工业价格下降1.9%，原材料工业价格下降5.6%，加工工业价格下降1.5%。

展望

CPI和PPI之间的分化加大，CPI主要受到猪肉价格上升的影响，而PPI主要受到生产资料价格下滑的影响。

PPI继续下滑，体现出制造业疲软，同时经济下行压力加大，需求疲弱导致供需失衡，PPI接下来继续下滑的可能性较大。

当前猪肉和猪粮价格大幅刷新历史峰值，10月CPI创2012年初以来新高。目前来看，猪肉产量大幅上升的可能性较低，这种趋势将延续到明年下半年。

市场预计，CPI在今年第四季度至明年上半年将逐步上升至4%以上，而明年二季度上升至4.5%-5%之间。

CPI大幅上升，降低央行继续降息的可能性。8月以来央行累计三次降息，累计幅度为16个基点。

就业人数或成为加拿大经济拐点

受到就业人数减少的影响，美元/加元上周五上涨0.4%，创近1个月新高。

加拿大10月就业人数减少0.18万人，预期增长1.50万人，前值增长5.37万人；加拿大9月失业率实际公布5.5%，预期5.5%，前值5.5%。

加拿大劳动力市场在连续两个月走强后出现下滑，表明近期就业增长的步伐可能正在降温。

市场认为，10月就业人数下滑可能是经济疲软的信号。

展望

总体而言，加拿大经济表现良好，第二季度GDP上涨3.7%，为发达国家中最高；制造业PMI处于扩张区域；通货膨胀接近2%目标水平

但是，有部分数据显示，加拿大经济将在第四季度放缓。

除了就业人数放缓以外，零售销售下滑0.1%，在最近5个月当中有3个月下滑；固定资产投资在第二季度下滑6.6%；同时受到全球局势的影响，贸易数据大幅波动，进出口轮流负增长。

来源：Bloomberg

虽然加拿大目前的经济表现不支持央行降息，但由于美联储已经连续3次降息和全球经济疲软，因此市场预计加拿大央行在接下来几次利率决议中也会出现1次降息。

目前，加拿大央行在明年4月之前降息的概率低于50%，也就是说，市场基于加央行在在明年下半年降息。

来源：Bloomberg

本周焦点

今天下午5点30分，英国将公布第三季度GDP，前值环比-0.2%，预测值0.4%。如果英国第三季度GDP低于市场预期，英央行降息的可能性将会加大从而打压英镑。

周二下午6点，欧元区将公布11月经济景气指数，前值-23.5。自4月出现正值后，欧元区经济经济指数一直下跌，且跌幅不断扩大，体现出欧元区经济疲软。

周三上午9点，新西兰联储将公布11月利率决议。市场预计，纽联储将降息25个基点至0.75%。今年，新西兰已经降息2次，其中一次大幅降息50个基点。

周三下午3点，德国将公布10月CPI终值，前值环比0.1%。如果德国CPI低于市场预期，欧洲央行再次降息的可能性将会上升，从而打压欧元。

周三晚上9点30分，美国将公布10月CPI，前值环比0%，预测值0.3%。虽然市场上调美国10月CPI，但总体而言美国通胀低于美联储2%目标水平。

周四下午3点，德国将公布第三季度GDP，前值环比-0.1%，预测值-0.1%。市场预计，德国在第三季度将进入技术性衰退。

周四下午6点，欧元区将公布第三季度GDP，前值环比0.2%，预测值0.2%。虽然德国经济下滑明显，但法国一直支撑着欧元区经济增速，因此市场预期三季度GDP增速将持平于二季度。

周五下午6点，欧元区将公布10月CPI，前值同比0.7%，预测值0.7%。如果公布值低于市场预期，欧央行进一步降息的概率将会上升，欧元走低。

周五晚上9点30分，美国将公布10月零售销售，前值环比-0.3%，预测值0.2%。9月，美国零售销售出现7个月来首次下滑，如果10月继续疲软，美国经济减速的预期将会上升。

周五晚上10点15分，美国将公布10月工业产出，前值环比-0.4%，预测值-0.3%。在制造业PMI连续2个月低于50荣枯线的情况下，市场预计美国制造业将继续萎缩。

美元/加元走势分析

受到加拿大经济数据良好的影响，美元/加元自今年5月以来一直震荡下跌，形成下跌通道。

但是，随着美元走强，加拿大央行降息的概率上升，货币对在上月底、本月初触底反弹，一度向上突破55和100日均线。

目前，MACD红柱变大，RSI和Stochastic转多，美元/加元存在进一步上涨的动能。

今日，上方关注1.3250阻力位，下方关注1.3200主要支撑位。如果突破1.3250，货币对将厕纸200日均线1.3275主要阻力位。

来源：TradingView（美元/加元日线图）

美元/离岸人民币走势分析

随着中美签署第一阶段贸易协议的概率上升，美元/离岸人民币快速下跌，并回归7.0000下方，形成短期下跌通道（蓝线）。

虽然经济数据表现不佳，但贸易停战将继续支撑人民币。

技术面来看，MACD绿柱变小，RSI和Stochastic超卖后拐头向上，美元/人民币短期内存在反弹的动能。

今日，上方关注7.0204主要阻力位，下方关注上周五低点6.9638主要支撑位。

来源：TradingView（美元/离岸人民币日线图）