上周金市一直起起伏伏，并没有明显行情，当中大部份时间上落于1480-1495美元之间。避险因素开始消退，不过投资者普遍预期，美联储将在不久后再度减息，令金市走势较为胶着，但波动仍有时颇为急劲。本周开盘仍然维持区间格局，昨天周一(21日)美盘时段曾高见过1495美元上方，但迅速被打压回落，急挫至1481美元附近才见支持。周二早盘，金价仍主要在1480美元上方徘徊。
ZFX 山海证券分析师 Jacob Leung表示，周一市场并未有重要数据出台，金市的走势明显是市场气氛的转变。近来美企的业绩期一直传出好消息，加上美中贸易局势进一步缓和，难以发酵避险情绪，对金市不利。
从美债市场可见，避险氛围开始减弱。10年期美债息目前已回升至1.8%水平，月初就曾一度低见1.51%，这对金市的后向构成利淡。
美债10年债息4小时图
ZFX 山海证券分析师 Jacob Leung表示，在美联储减息的预期下，再加上美联储再度扩大资产负债表的情况下，美债息的上升显得不太寻常，意味资金不倾向避险资产。
因投资者认为硬脱欧的风险大降，近期资金回流追捧英镑，也是市场焦点，相关的脱欧消息都对金市造成沽压。
ZFX 山海证券分析师 Jacob Leung表示，目前即使英国国会未能通过新协议，市场也乐观地预期脱欧死线将再次被延后，因英方已提出了该请求，纾缓了硬脱欧的忧虑。
缺乏了避险资金支持的金市，升势明显大不如前。不过，美联储将在月底减息的预期，限制了跌势。
事实上，最近的美国数据均不算理想，第四季度的经济增长或出现较大的放缓，一些预示性的数据表现更不济，强化了美联储行动的必要性。
回顾10月，当中9月份的ISM制造业指数、9月ISM非制造业指数、ADP及非农就业数据、8月JOLTS职位空缺、9月份的PPI及CPI、9月份的零售销售、9月份的新屋开工、9月份的工业生产及制造业生产、9月份咨商会领先指标等，通通都不及预期，这个预期上的落差和变化亦颇大。
按最新CME FedWatch利率期货数据显示，预期美联储月底再减息的机率维持在93%左右，严格来说即接近百份百预期。
数据源: www.cmegroup.com
虽然美联储局中对进一步减息意见分歧，上一次发放的利率点阵图亦不预期再减息，不过在此轮数据的洗礼后，相信委员会的看法有所改变，特别是早前主席鲍威尔亦已放了鸽派口风。所以，近期美汇的回落已对金市有一定的支持。
不过随着时间过去，不确定性已经开始明朗，除非事情又再峰回路转，否则金市难免持续受压，关键行情或在月底美联储的消息后出现。
ZFX 山海证券分析师 Jacob Leung表示，市场大部份都相信，美联储的减息时间是在10月或12月，需留意在月底如美联储再减息后，投资者很有可能不预期12月再次行动，这对美汇随时成为极大利好。
金价4小时图
技术上，金价下行通道维持，若未能重上1500大关，仍倾向是下行格局。近日走势更明显是三角盘整，预期本周或可突破，向下机会稍大，指向1470美元或更低水平，但在1460美元将有不错支持。
前文成功预期了，波动区间下移至1485-1495美元水平争持。建议1500美元下方沽出，目标回看1485美元，止损1510美元，共有三次机会套利而回。
现建议在1495美元下方逢高沽出，目标1485美元，止损1505美元；或1475美元沽出，目标1465美元，止损1490美元。
