上周金价如过山车，先低后高再急挫，走势中亦甚反复。开盘时曾一度裂口高开见1512美元之上，但迅即现沽压，一直跌至1490美元水平才见支持。其后，因中美贸易谈判前夕吹出淡风，加上英国脱欧问题一直成为问号，避险情绪回归下，金价曾回升至1517美元，是全周最高。不过，周四美盘开始，基本面出现改变，金价再次由高位滑落，更跌至1473美元的全周低位，尾盘反扑下收盘在1488美元附近。

近日金市受两大因素主导，而上周原本普遍投资者都预期，中美贸易谈判及脱欧问题都不会有突破性进展，曾支撑金价见全周高位。

事情峰回路转，上周四有指息传出，指中美双方或商讨寻求达成临时或「局部」协议，而美国总统特朗普亦会与国务院副总理刘鹤会晤，利好谈判气氛。避险情绪大幅减弱下，金价由高位开始急挫。另一边，英国首相约翰逊与爱尔兰总理瓦拉德卡会面后，在脱欧问题上两人发表联合声明，指仍有可能达成脱欧协议。消息一出，市场对硬脱欧的忧虑大减，避险资金重投英镑，金价亦明显受压。

不过，本周未有承接上周弱势，金价作出反弹，迫近过1500关口。市场上的风险偏好未能维持，资金无可避免地，再次重投避险资产身上。

ZFX 山海证券分析师 Jacob Leung表示，金价的回升大概也合乎市场预期，因上周的利好消息，实际上是有不确定性存在。中美贸易的所谓协议，仍然有待下一次谈判，未有签署任何具体的文件。脱欧方面，也从没有出现过实际的可行方案，只能说是英欧双方谈判气氛转好。上周情绪盖过理智，令走势放大了。

美国数据方面，近日较重要的数据来看，属好坏参半。上周公布的10月份密歇根大学消费者信心指数初值，录得96，远胜预期的92；初领失业金人数方面，则录得21万，好过预期。不过，美国9月份消费者物价指数，按年仅升1.7%，低过预期，但核心CPI则按年升2.4%，符合预期；而美国8月份JOLTS职位空缺跌至仅705.1万个，低过预期。

市场的减息预期未有重大改变，目前按最新CME FedWatch利率期货数据显示，预期10月底再减息的机率仍有75%左右。

(预期本月再减息的机会仍大)

数据源: www.cmegroup.com

ZFX 山海证券分析师 Jacob Leung表示，最近美国数据表现确实有所转弱，加上鲍威尔口风留有余地，市场自然放大了减息预期。不过，合理地预期，时间上不一定选择在10月，美联储或观望至12月才会作决定。

美联储主席鲍威尔上周再发表讲话，虽没有暗示本月会否减息，但就重申会尽力确保美国经济维持增长。

特别一提是，最新美联储会议纪要显示，委员们对未来的政策路向存在严重分歧，会议中有部份委员支持减息50个基点，但不少委员认为应维持利率不变，但大部份委员认同经济风险上升，为应对全球经济放缓及贸易政策不确定性，减息是明智的。纪要中较罕见提到的是，市场对减息过于乐观，与局方在减息预期不一致，委员们认为需要更好地管理市场预期。

由此可见，美联储虽为下一步减息铺好路，但在时间上并不过份着急。

ZFX山海证券分析师 Jacob Leung表示，这在月底议息时，有望成为一个强大落差，引发出行情。另外，如市场上的避险因素挥之不去，资金将唯有泊岸金市。预期这两周投资者仍然主力聚焦在中美贸易局势及英国脱欧的相关消息，令金市保持震荡状态。

金价日图

技术上，金价下行通道相当工整，倾向是一个下行格局。一如前文预期，因通道广阔，配合金市的基本面，预计的波幅亦大。不过，目前预期波动区间有所下移，由1500美元关口下移至1485-1495美元水平争持。。

前文建议1510美元沽出，1490美元买入，目标止损分别都设10美元距离。在上周四五应有套利亦有止损离场，甚至可双边皆获利。现建议1500美元下方沽出，目标回看1485美元，止损1510美元。

ZFX山海证券