ADSS市场分析师 – Diego Xu

特朗普Volfefe指数横空出世

当问起特朗普的最大特色，除了口无遮拦之外，那就是推特治国。不管是外交关系，还是美国国内问题，特朗普都会第一时间在推特表达自己的看法，从而颠覆整个市场。

面对此况，市场绞尽脑汁，想尽一切办法预测特朗普推特的特征，因为再资深的研究员或机构在发出研报后总是被特朗普的突然一个推特而打脸，让所有研究员叫苦然后向投资者认错。

近日，摩根大通结合了特朗普近三年来所有推特的特征，并予以量化，推出了Volfefe指数。

来源：摩根大通

Volfefe指数发现以下特征：

·         该指数可以解释部分收益率曲线隐含波动率，特朗普推特对2年期和5年期国债收益率的影响要大于10年期美国国债收益率。推文一般会在发出5分钟后对收益率曲线产生影响。

·         自2016年以来，特朗普发超过35条推文的日子，股市平均下跌9个基点；而推文少于5条的日子，股市平均上涨5个基点。

·         特朗普推文对上证指数的影响平均在4个点左右，但最近推文对A股的影响正在下降。

来源：摩根大通

·         除了美联储，特朗普推特里对市场影响最大的关键词是：中国、十亿、产品、民主党人、伟大、美元等等。其中中国这个词的波动率指数为0.7。

来源：摩根大通

·         从2018年至今，特朗普发的4000多条非转发推特中有146条影响市场走势。最近随着中美贸易战不断升级，推文对市场的影响不断上升。

·         特朗普发推文最频繁的时间是中午12点到下午2点，而他的睡觉时间是凌晨5点到10点。

来源：摩根大通

随着中美贸易战愈演愈烈、2020年美国大选临近、美联储降息、全球经济疲软、全球地缘政治风险上升，Volfefe对外汇、股市、债券投资者来说是一个很好且重要的参考指标。

随着贸易战升级，中国进出口双双回落

随着中美贸易战愈演愈烈，中国8月进出口双方回落，贸易顺差进一步扩大。

以美元计算：中国8月中国进出口总值3947.6亿美元，同比下降3.2%；出口同比-1%，预期2.1%，前值3.3%；进口同比-5.6%，预期-6.5%，前值-5.6%；8月贸易顺差为348.4亿美元，同比扩大32.5%。

从各国来看，中国对美国的贸易持续下滑且幅度上升。

8月，欧盟再次成为中国第一大贸易伙伴，同比增长9.7%，其中出口增长11.8%，进口增长6.7%；东盟为第二大贸易伙伴，出口增长15.7%，进口增长6.9%；对日本出口增长4.7%，进口下降2.4%。

美国是中国第三大贸易伙伴，中美8月贸易总值为2.42万亿元，同比下降9%，占中国外贸总值的12%。其中，对美国出口1.88万亿元，下降3.7%；自美国进口5450.1亿元，下降23.5%；对美贸易顺差1.33万亿元，扩大7.7%。

展望

由于中美在9月和10月将互相加征关税，中国4季度贸易回落压力加大，从而影响GDP增速。

进出口一直是中国经济增长的重要引擎，但8月降幅明显，虽然中国经济不会硬着陆，但放缓压力不小。

当然，此前公布的中国8月制造业PMI中的出口订单从46.9小幅回升至47.2。虽然仍低于50荣枯线，但意味着出口在接下来会有所回升。

从9月1日起，美国把总值1250亿美元中国输美商品关税从10%提高至15%。从理论上来说，中国企业应该在8月抢出口，但出口不增反降。一方面体现出关税对中国商品在美国的竞争力下降，另一方面美国消费者信心下滑从而减少开支。

受到圣诞节采购的影响，预计中国对美国在9月和10月的出口会有所上升，但圣诞节效应会在11月消除。所以在关税不断提升的情况下，中美双方的贸易往来会逐步减少。

虽然中美将在10月举行第13轮谈判，但总体而言双方取消所有关税的可能性不大，

澳元/美元走势分析

受到中美贸易局势暂时缓和的影响，澳元/美元在10年半低点附近触底反弹，一度向上突破0.6800关口，创1个半月新高。

从基本面来看，虽然澳大利亚第2季度GDP增长1.4%，但第3季度经济增速压力不小。中美贸易谈判是否顺利、全球经济疲软、中国对铁矿石的进口下降、铁矿石价格7月以来累积下跌27%，以及市场预计澳联储年底前还会降息25个基点，都是利空澳元的主要因素。

从技术面来看，澳元/美元运行于下跌通道之中，55、100、200日均线呈空头排列，走势总体震荡偏空。

虽然MACD红柱变大，但Stochastic进入超买区域，预测澳元/美元接下来会先涨后跌，上方关注0.6900主要阻力位，下方关注0.6800主要支撑位。

来源：TradingView（澳元/美元日线图）

英镑/美元走势分析

昨天，英镑/美元低开后高走，一度向上突破55日均线，涨幅为0.46%。

昨天有三则消息令英镑上涨：

·         阻止无协议脱欧法案正式生效。

·         英国7月GDP环比增长0.3%，创今年1月以来新高。

·         首相Boris称他更倾向于与欧盟达成协议。

但从中期来看英镑基本面总体偏空，英国政治风险，其中包括提前大选的可能性较高；虽然英国很有可能延迟脱欧时间，但这并不意味着脱欧不确定性消除；英国经济总体疲软，市场对其进入技术性衰退的预期较高。

技术面显示，英镑/美元突破下跌通道后，存在进一步上涨的动能，因为货币对创下2016年新低后，投资者开始逐步获利了结部分空头头寸。

然而，鉴于MACD出现顶背离，Stochastic进入超买区域，预计英镑/美元会先涨后跌，上方关注1.2400主要阻力位，下方关注昨日低点1.2233主要支撑位。

来源：TradingView（英镑/美元日线图）