ADSS市场分析师 – Diego Xu

中美互征新一轮关税

周末，苹果公司发出邀请函，确认在9月10日举办新品发布会，本次发布会将公布iPhone11、Apple Watch5和新一代MacBook。

然而，苹果眼下面临的一大迫切问题就是，从9月1日开始，美国政府实施的最新一轮关税政策。

美国贸易代表办公室8月28日通过联邦公报发布通知，正式宣布从美东时间9月1日起，对3000亿美元中国产品中的1250亿美元商品的关税从10%提高至15%。

这些商品包括智能手表、蓝牙耳机、平板电视机和鞋子等。

10月1日起，目前为25%的约2500亿美元中国产品的税率将上调为30%。12月15日起，约1600亿美元的中国产品将被加征15%的关税。

作为反击，国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品，加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日、12月15日起实施。

初步估计，不管苹果公司将关税转加给消费者还是自己承担，都会令利润下降约358亿元。

目前，已有包括苹果公司在内的160多家企业致函特朗普，要求延缓对中国产品加税的计划，而美国政府给出的答案是中美官员在继续对话，美国期待中国代表前往华盛顿。

展望

目前，市场对中美双方达成协议的预期较为悲观，认为2020年前双方达成协议的可能性较低。

上周，中美双方确定正在沟通是否在9月会面，这让市场避险情绪暂时降温。

如果双方确定将在9月会面，避险资产将迎来回调，提振风险资产。

但如若双方决定不会面，就意味着贸易局势将继续恶化，中美互相再次上调关税的可能性较大。

美国经济数据不佳，但美元创28个月新高

虽然周五公布的美国PCE物价指数和消费者信心指数较为疲软，但在欧元/美元创下28个月新低的情况下，美元指数突破99.00关口。

美国7月PCE物价指数同比增长1.4%，持平于预期值和前值；7月核心PCE物价指数同比增长1.6%，与预期值和前值持平。

这是美联储最为关心的通胀数据，虽然7月符合市场预期，但仍然维持自去年9月以来逐步远离2%目标水平的趋势。

值得关注的是，占美国经济活动月70%的个人消费支出在7月环比增长0.6%，超出市场预期的0.5%和前值0.3%。

周五公布的美国8月消费者信心指数为89.8，低于市场预期和前值的92.1，创2016年10月以来最低。

来源：University of Michigan

美国人对自身财务状况的评估从5月起持续滑落。8月消费者现况指数终值为105.3，弱于初值107.4和前值110.7，创2016年10月以来最低。

消费者信心大幅回落，主要因为对美国货币政策和贸易局势的担忧。美国消费者对家用电器、家居产品和其他家庭耐用品的购买情绪跌至五年最低。

来源：University of Michigan

美国通胀数据逐步远离2%目标水平和消费者信心指数大幅回落本应该令美元指数下跌，但由于欧央行一系列官员的发言让欧元大幅下跌。

荷兰央行行长表示，如果通缩风险再现，就有必要启动资产购买计划。

德国央行行长表示，基于我们的通胀预期，特别是在副作用增加和效果降低的情况下，是否有必要采取新的措施。

即将在11月1日接替德拉吉成为下一任欧洲央行行长的拉加德表示，欧洲央行仍然有降息的空间，还没有触及利率下限。

对比欧元区和美国经济数据，确实美国要强于欧洲，因此欧元弱、美元强的趋势将会继续。同时，市场基本确定欧洲央行将在9月利率会议上降息。

本周焦点

今天下午4点，欧元区将公布8月制造业PMI终值，前值47，预期值47。该数据已经连续6个月低于50荣枯线，显示出欧元区经济疲软。

周二中午2点30分，澳大利亚联储将公布9月利率决议。在澳联储之前连续2个月降息后，市场预期其将按兵不动，但预计年内还有一次降息。

周二晚上10点，美国将公布8月ISM制造业PMI，前值51.2，预期值51.4。该数据已经连续4个月下滑。

周三下午4点，欧元区将公布8月服务业PMI终值，前值53.4，预期值53.4。总体而言，欧元区服务业PMI表现良好，但如果这次公布值低于市场预期，欧央行9月降息的概率会进一步上升。

周三下午5点，欧元区将公布7月零售销售，前值1.1%。虽然欧元区零售销售在6月录得上涨，但在之前2个月均出现负值。

周三晚上10点，加拿大央行公布9月利率决议，市场预期其将按兵不动。与大多数G10国家同行不同，加拿大央行还没有暗示放松政策。但在全球经济疲软和贸易摩擦升级的情况下，预计加拿大央行也将转变货币政策为宽松。

周四晚上8点25分，美国将公布8月ADP小非农数据，前值15.6万人，预期值14万人。这份报告将为8月非农数据提供线索。

周四晚上10点，美国将公布7月工厂订单，前值0.6%，预期值0.3%。虽然美国工厂订单在6月录得增长，但之前连续2个月都负增长，而中美贸易战是影响工厂订单的主要因素。

周四晚上10点，美国将公布8月ISM非制造业PMI，前值53.7，预测值54.1。总体而言，美国非制造业保持强劲。

周五下午5点，欧元区将公布第二季度GDP修正值，前值同比1.1%，预期值1.1%。值得关注的是，欧元区GDP已经连续7个季度下滑。

周五晚上8点30分，美国将公布8月非农就业人口，前值16.4万人，预期值15.5万人。如果非农就业人口、失业率和平均时薪增长率超出市场预期，美联储9月降息和今年降息次数的概率会下降。

欧元/美元走势分析

上周，欧元/美元连续收了5根阴线，下跌150个点，跌幅为1.35%，创2017年5月以来新低。

在欧元区经济数据疲软，各路官员公开支持降息的情况下，欧元/美元会继续下跌。

从CFTC持仓量来看，截止上周五，欧元空头增加了827手至38804手，表明市场对欧元的看空情绪仍然很高。

目前，欧元/美元运行于下跌通道之中，55、100、200日均线再次形成空头排列，MACD、RSI和Stochastic偏空，走势完全震荡偏空。

今日，上方关注1.1026主要助力微，下方关注1.0850主要支撑位。

来源：TradingView（欧元/美元日线图）

黄金/美元走势分析

受到中美开始谈判和部分多头获利了结的影响，黄金上周连续收了3根阴线。

从CFTC持仓量来看，截至上周五，黄金多头减少3155手至296838手。虽然多头头寸有所下降，但持仓量依然维持在历史高点附近。

中期来看，中美贸易摩擦、全球经济疲软、全球负收益率国债增加都是支撑黄金的主要因素。

目前，黄金运行于上升通道之中。55、100、200日均线呈多头排列，走势总体震荡偏多。

但是，鉴于MACD出现顶背离，RSI和Stochastic超买后拐头向下，预计黄金将会先跌后涨，上方关注1550.00主要阻力位，下方关注1500.00主要支撑位。

来源：TradingView（黄金/美元日线图）