ADSS市场分析师 – Diego Xu

科技战升级政治战，中美何去何从

昨天，美国国务院批准向台湾出售80亿美元的F-16V型战机。一旦美国国会通过，这将是特朗普任内的第5项军售案，也是台美历史上规模和金额最大的军售。

中国外交部表示，如果美国不立即取消该军售计划，中国将根据形势的发展采取必要的措施来维护自身利益。

随后特朗普表示，即使对中国实施贸易制裁会对美国经济造成短期损害，但此举势在必行。

值得关注的是，特朗普说：美国正在贸易战中取得胜利，不过这并非我的贸易战，这场贸易战早应在美国其他总统在位时由他们发起，我只是被选中的人。

今日焦点

美国将香港与贸易战所捆绑同时出售战机给台湾，意味着中美贸易战升级科技战后已经升级为政治战。

而且这并不是特朗普的一厢情愿，而是五角大楼对中国制定的一个长期战略。

这可能是中国选择打持久战后特朗普提前亮出重要底牌，因为加征关税和制裁科技企业不会对中国短期内造成严重打击。

自上次特朗普宣称要对3000亿中国产品加征10%后，中方在农产品购买和汇率贬值来做出反击，随后特朗普推迟加征关税的日期。

接下来，在特朗普政府打出政治牌后，中方一定会做出反击，因此达成贸易协议和中美关系恢复正常的可能性越来越小，从而对全球经济和资本市场造成严重影响。

地缘政治危机支撑油价，但需求前景黯淡

近2周以来，原油价格虽然上涨，但显示出投资者犹豫不决。昨天，油价突破57.00美元后回落，收了带有长上影线的阴线。

地缘政治危机

继英国部分退出伊朗冲突后，美国从后台转到前台，强力打压伊朗。

美国国务卿蓬佩奥本周表示，美国将采取一切行动，阻止一艘航行于地中海的伊朗油轮，因为违反美国制裁向叙利亚运送原油。

蓬佩奥说：我们已成功从市场上拿掉近270万桶油，剥夺了伊朗在全球制造恐怖活动的资源。

目前，英国、澳大利亚和巴林已宣布加入以美国为首的波斯湾护航行动，保护通过主要中东水道的商船。

随后伊朗总统警告，世界强国要知道，当伊朗石油被全面制裁、原油出口下降至零，国际航道就不可能享有像过去那样的安全。不是只有美国会玩“不可预测”，伊朗也可以采取“不可预测行动”。

特朗普政府对伊朗的打压，已经比历届总统都严厉，这将逼迫伊朗实施“极端措施”从而加剧地缘政治风险，支撑油价。

需求前景不客观

受到中美贸易局势和全球经济增长疲软的影响，OPEC在最新月报中下调原油需求至110万桶/日，并表明明年将再次出现供需过剩的状态。

这是继OPEC+达成减产协议以来，最为悲观的一次月报。

从供应段来看，大部分OPEC成员国遵守协议，总产量已经降至2961万桶/日，创2014年新低。

沙特表示将继续大幅减产并控制出口，保证原油出口在700万桶/日，较去年的1000万桶/日大幅下降。

今日焦点

虽然原油供应在减少，但市场目前的关注点在需求端，因为全球经济疲软、中美贸易局势都将会拖累原油价格。

如果欧元区、中国和其他国家的经济数据继续下滑，原油价格上涨幅度有限。

目前，市场预期在未来12个月欧元区经济衰退的概率为80%，美国为50%。

今天下午4点，欧元区将公布8月制造业PMI，前值46.5，预测值46.2。该数据已经连续1年下滑并在今年2月跌破50荣枯线。

晚上10点，美国将公布8月Markit制造业PMI，前值50.4，预测值50.5。该数据已经连续5个月下滑并接近50荣枯线。

同一时间，美国将公布8月Markit服务业PMI，前值53，预测值52.8。作为美国主要经济动力的服务业，今年以来总体表现良好。

市场忽略美联储会议纪要，关注杰克逊霍尔会议

昨天，美联储公布了7月货币政策会议纪要。总体而言，会议纪要并没有新信息，鸽鹰掺杂，所以被市场忽略，而关注点放到鲍威尔周五在杰克逊霍尔峰会上的发言。

美联储官员一致认为，降息25个基点不应被视为未来降息预先设定的路线的迹象。本次降息是周期中期调整。

反对降息的官员认为，当前美国经济表现良好，降息会打压投资和消费者信心。

几位委员希望降息50个基点，主要依据是疲弱的通胀数据，以及全球经济疲软和贸易紧张局势。

在决定9月停止缩减资产负债表的同时，部分官员已经开始呼吁重启QE。

这次会议纪要传达的信息，基本符合市场预期，而且已经体现在各大类资产价格上。

值得关注的是，7月利率决议时，特朗普还没有宣布对中国3000亿美元商品加征10%关税，以及2年期和10年期国债收益率也还没有倒挂。

由于美联储犹豫不决、特朗普咄咄逼人，市场对美联储9月降息25个基点的预期升至98.1%，降息50 个基点的预期为零，一周之前是20%；10月再次降息25个基点的预期为67.1%。

来源：CME

今日焦点

本周五晚上10点，美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔会议上发表讲话，市场的注意力不是美联储会不会降息，而是未来降息几次。

鲍威尔目前处于非常难的地步。

如果鲍威尔说接下来美联储会继续降息，市场对其的胃口会越来越大，甚至会与特朗普站在一起逼迫美联储降息100个基点，但美国目前的经济状态并不适合大幅度降息。

如果鲍威尔发出鹰派言论，令市场失望，美国股市会大跌，特朗普会继续破口大骂美联储和鲍威尔。

WTI原油走势分析

目前，原油基本面交叉，供应端和地缘政治支撑油价，但需求端利空。中期而言，全球经济疲软和贸易局势是影响油价的主要因素，因此并不乐观。

从技术面来看，原油价格运行于下跌通道之中，走势总体震荡偏空。

但是，鉴于55、100日均线开始粘合，MACD和RSI开始走平，预计短期内油价将区间震荡，等待基本面的进一步发酵。

上方关注57.58主要阻力位，下方关注54.00主要支撑位。

来源：TradingView（WTI原油日线图）

黄金/美元走势分析

受到投资者在高位获利了结和避险情绪暂时降温的影响，黄金钻过去一周震荡回调至1500.00附近。

基本面而言，全球经济疲软、贸易局势、英国硬脱欧、意大利危机都是支撑金价的主要因素，目前投资者等待这些事件的进一步发酵。

技术面来看，黄金运行于上升通道之中，55、100、200日均线呈多头排列，走势总体震荡偏多。

但是，鉴于MACD、RSI和Stochastic拐头向下，预期黄金将会先跌后涨。

上方关注1520.00主要阻力位，下方关注1480.00主要支撑位。

来源：TradingView（黄金/美元日线图）