ADSS市场分析师 – Diego Xu

欧元区贸易创6年最差

周五，欧元/美元收了连续第4根阴线，上周一共下跌125个点。

周五公布的数据显示，欧元区19个成员国之间的贸易总额在6月同比下滑6.6%，为2013年3月以来最低水平。

对于多数成员国来说，欧元区的贸易量占总出口的一半以上。

欧元区对全球其他国家的出口下滑4.7%。创2016年8月以来最低水平。

此外，欧元区6月贸易帐为206亿欧元，较5月下滑。

贸易数据的疲软，进一步降低了欧元区经济复苏的可能性，提升了欧洲央行降息的概率。

上周公布的欧元区2季度GDP仅增长了0.2%，龙头德国GDP进入萎缩阶段。

全球贸易局势、英国脱欧、意大利政治风险都是阻止欧元区经济复苏的主要因素。

目前，市场已经基本确定欧央行将在9月降息，年底前重启QE。投资者对欧央行降息20个基点的预期为83%，降息10个基点的可能性为17%，QE方面欧央行将每月购买500亿欧元债券。

上周，欧洲央行管委会委员兼芬兰央行行长表示，由于全球经济增长减缓，欧洲央行将在9月会议上宣布实施一系列刺激政策，包“大规模债券购买计划以及降息等。而且这些措施的实施力度将会远远超出投资者预期。

美国消费者信心创年内新低

周五公布的美国8月密歇根大学消费者信心指数初值为92.1，大幅弱于预期97和前值98.4，创今年1月以来最低，较5月的102.4下降了11%。

来源：Michigan

8月消费者信心指数环比下降6.4%，同比-4.3%，其中消费者预期指数环比大降9.1%，同比跌5.5%。

美国民众对当前自身财务状况的评估从6月起持续下滑。8月消费者现况指数为107.4，弱于前值110.7，创2016年下旬、特朗普胜选以来最低。

虽然上周公布的7月零售销售创4个月新高，但作为领先指标的消费者信心指数疲软意味着美国8月零售销售将会走软。而消费占美国GDP的70%左右。

美国上周公布的经济数据基本偏好，除了零售销售以外，CPI同比增长1.8%，较前值的1.7%有所上升，也接近美联储2%目标水平。因此美联储在9月降息50个基点的概率有所下降。

根据CME，美联储9月降息50个基点的概率为16.5%，较前一日的22.3%下滑，降息25个基点的概率为83.5%。

来源：CME

中国放出“降息”大招

8月16日，国务院总理李克强主持召开会议，中国运用市场化改革推动实际利率水平明显降低和解决融资难问题，确保实现年初确定的降低小微企业贷款综合融资成本1个百分点的任务目标。

8月17日，央行响应，为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本，中国人民银行决定完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。

此次改革的几大要点包括：报价频率、报价方式、期限品种、报价行数量、新LPR在贷款定价中的应用，以及新LPR应用情况纳入宏观审慎评估（MPA）。

新的LPR报价方式将于8月20日起正式施行，20日起各银行在新发放的贷款中主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准。

这对新发放的贷款来说，将会利于贷款实际利率的降低，达到“降息”的效果。

随着全球贸易局势恶化、各国经济疲软、各大央行降息，中国央行降息的压力加大。目前，虽然人民银行还没有直接降息，但间接降息和对市场注入流动性已成常态。

本周焦点

今天下午5点，欧元区将公布7月CPI终值，前值1.3%，预期值1.1%。在欧元区各经济数据不佳的情况下，市场对欧元区通货膨胀升至2%目标水平的预期下降。

明天上午9点30分，澳洲联储公布8月货币政策会议纪要。市场预计澳联储将在今年11月再次降息25个基点，明年2月再度降息25个基点。

明天，意大利将对总理孔特举行不信任投票，如果票数超过半数，意大利政治风险加剧，10月举行大选。

周四凌晨2点，美联储将公布7月货币政策会议纪要。市场预计本次会议纪要会偏鹰派，因为鲍威尔在降息后表示只是对中性利率的一个调整而不是一个降息周期的开始。

周四下午4点，欧元区将公布8月制造业PMI初值，前值46.5，预期值46.5。该数据自去年1月以来一直持续下跌并于今年2月跌破50荣枯线。

周四晚上7点30分，欧洲央行将公布7月货币政策会议纪要。目前，市场对欧洲央行9月降息的预期是100%，其中降息10个基点的预期是17%，降息20个基点的预期为83%。

周四晚上9点45分，美国将公布8月Markit制造业PMI初值，前值50.4，预期值50.5。自今年初以来，美国制造业PMI持续下降，目前已经接近50荣枯线。如果制造业PMI跌破50，市场将对美国经济衰退的预期上升。

周四晚上10点，欧元区将公布8月消费者信心指数，前值-6.6，预期值-6.8。自去年1月以来，该数据一直处于负值而且不断扩大，显示出欧元区经济衰退。

从周四开始，美国堪萨斯城联储将举行为期3天的杰克逊霍尔全球央行年会。届时，市场将对各国央行行长的发言寻找未来货币政策的蛛丝马迹。

周五上午7点30分，日本将公布7月CPI，前值0.7%，预期值0.6%。近几年以来，日本通胀一直达不到也渐渐远离日央行2%目标水平，而日本央行也表示在通胀不接近2%目标水平之前会维持超宽松货币政策。

欧元/美元走势分析

上周，受到欧元区经济数据疲软的影响，欧元/美元连续4天下跌，创半个月新低。

目前，货币对运行于下跌通道之中，MACD、RSI和Stochastic偏空，走势总体震荡偏空。

只要欧元区经济数据继续疲软、英国硬脱欧概率上升、意大利政治风险攀升，欧元的前景不容乐观。

今天，上方关注1.1130主要阻力位，下方关注1.1050支撑位。

如果跌破1.1050，欧元/美元将测试本月初创下的15个月低点1.1027主要支撑位。

来源：TradingView（欧元/美元日线图）

美元/离岸人民币走势分析

受到贸易战和经济数据疲软的影响，美元/人民币在本月初突破7心理关口。而本次“降息”1%，将对人民币施压。

从技术面来看，货币对运行于上升通道之中，55、100、200日均线形成多头排列，走势总体震荡偏多。

但是，鉴于MACD红柱变小，RSI和Stochastic拐头向下，预计美元/人民币将会先跌后涨。

今日，上方关注7.1000主要阻力位，下方关注7.0000主要支撑位。

来源：TradingView（美元/离岸人民币日线图）