ADSS亚太区市场分析师 – 杨傲正

美国通胀突飙升但被鲍威尔完全无视，今日PPI出台或成强烈对比

鲍威尔终于肯站在特朗普角度放鸽了

-          正如前述，本周市场的目光完全在美联储主席鲍威尔身上，其言论已经为7月降息预期进一步得以落实

-          继周三的唱鸽指经济前景黯淡，7月降息预期增加后，美元已大幅滑落至97水平下方，到了昨天鲍威尔延长鸽派言论，进一步加强美联储7月降息预期，但似乎市场对其言论的敏感度下降

-          鲍威尔昨日向参议院表示，“货币政策并没有像预期的那样宽松，美联储已经暗示有加大宽松的空间”

-          鲍威尔的证词再度确认，美联储即将采取行动维持经济扩张，7月降息预期基本上已完全反映在美元价格上

-          根据CME Fedwatch显示，市场对7月降息0.5%概率达79.6%，更有20.4%认为会一次降息0.5%

*来源: CME Fedwatch

-          由于7月降息已被充份预期，接下来市场对7月31日的利率会议的目光将转而至找寻下半年会否进一步降息，而美联储如何表态才是该次利率会议的焦点，并会左右美元中短期方向

-          而假如美联储只降息0.5%又并未发表对下半年进一步降息的言论，美元相反会因7月降息已计入现价的情况下上涨

通胀飙升但鲍威尔一言将其无视

-          昨天美元在曾经跌至96.80水平后重回97水平，除了因鲍威尔的言论虽鸽但已计入预期外，CPI通胀率的超出预期也是原因之一

-          美国6月核心CPI通胀率上升0.3%，超出预期的0.2%及前值0.1%，创下近一年半来最大升幅

-          而通胀上升的原因也是可以预期的，美国对华贸易关税增至25%，通胀物价可谓必须短期回升

-          但问题是这样的回升并非代表经济转强或增长加快，而这样的数据表现也未能左右美元降息的步伐

-          通胀上升的状况也被鲍威尔无视，他昨天指出失业率与通胀之间的联系越来越弱，暗示其后美联储未必过份依据通胀来决定加息或降息

-          他还指出，“货币政策并没有我们想像的那么宽松，我们对宽松政策保持开放态度”，鸽派态度明显，更认为“疲软的通货膨胀可能会比我们目前预期的更加持久”，意味着鲍威尔认为目前的“假通胀上升”的数据表现不会持久

今日焦点

-          晚上8时半，美国将出台6月PPI生产物价年率，预期由1.8%下降至1.6%，核心PPI预期由2.3%下降至2.1%

-          数据符合或逊于预期将使美元下挫，反之向上

-          昨天CPI通胀率好于预期，但PPI生产率或会成强烈对比，因贸易战使商品价格上涨但并不利生产及全球经济增长

黄金/美元技术走势

-          黄金在美元弱势下曾一度升至1428水平，其后再一次回落，目前看黄金短期或在1380-1440的区间横行一段时间

-          目前看短期内黄金或可能再一次测试1400关口，上方阻力参考1410、1412水平，但黄金其后或会转而向上

-           中长线看，由于黄金已经突破长期的三角形上轨，待变形态已转为向上，故相信黄金在中长期仍有一波上升走势，下方关键支持继续在1381-1386区间、1366-1368区间

图片来源: ADSS MT4平台 (黄金/美元 日线图)

澳元/美元技术走势

-          澳元在大方向上将持续弱势，早前在接近0.705水平后便转向下行，并进一步跌至0.69水平

-          小幅回调后预期澳元将再一次转向下行，上方阻力参考0.6995、0.70、0.7015水平

-          从去年底的0.73水平形成的一浪低于一浪态势并未改变，同时也跌破了一段长时间维持的支持区0.7心理关口，澳元弱势应将持续

-          下方支持参考0.69-0.6910区间，跌破该区间后将下跌至0.6864、0.6830水平

图片来源: Tradingview (澳元/美元 一小时图)

欧元虽被动升值，但全无利好诱因，欧洲央行每每出现推跌一把

欧洲央行唱鸽持续，经济下行

-          昨天，欧洲央行发表6月利率会议纪要，纪要鸽派立场明显，表示有必要准备在不确定性加剧的环境下为欧元区经济提供更多刺激

-          纪要指出决策者已经达成共识，正准备调降基准利率，并重启 2.6 兆欧元的购债计划，支撑该地区出口导向的经济

-          由于不确定性增加，而且可能进一步持续，欧洲央行管理委员会需要做好准备，进一步放宽货币政策立场

-          会议纪录提到，欧洲央行正考虑在通胀保持低位的情况下采取更具战略性措施，并强调央行将容忍通胀率高于或低于2%目标

今日焦点

-          下午5时，欧元区将公布5月工业生产年率，预期由-0.4%扩大跌幅至-1.6%

-          早前德国5月工业年率便大跌8.6%，是2009年金融危机以来最弱的表现，仔细看其数据，海外订单下跌了4.3%。来自欧元区的新订单减少了1.7%，其他国家新订单数降低了5.7%

-          由此可反映贸易战使欧元工业、制造业订单明显下滑，今日的数据或进一步反映以德法意为首的欧元区国家制造业方面的疲弱

-          数据逊于或符合预期将使欧元下滑，反之上行

欧元/美元技术走势

-          欧元近期被动升值，但基本上面其实并无利好诱因，技术上，欧元虽然中短期见底，但持续上涨的动力不足

-          预期日内转向下行机会较大，上方阻力参考1.1270、1.1287、1.1350水平

-          下方支持参考1.1215、1.1195、1.1180水平

图片来源: TradingView(欧元/美元 日线图)