ADSS市场分析师 – Diego Xu

不愿降息，土耳其央行行长被撤换

昨天，美元/土耳其里拉上涨2%，一度向上突破5.7000关口，创今年3月以来最大涨幅。

里拉的下跌是因为总统埃尔多安撤换了土耳其央行行长，替换他的是总统的亲信Murat Uysal。这一举动意味着土耳其央行的独立性将不复存在。

之前一直是特朗普威胁鲍威尔称如果不降息将会降他的职。没想到的是，土耳其总统是第一个执行的人。

埃尔多安换掉央行行长，因为他不同意降息，而且还在去年9月加息至24%。

土耳其央行加息的举措令去年25%的通货膨胀降至6月的15.7%。可见，加息的举动是正确的，因为降低通胀和稳定汇率也就意味着降低了土耳其企业2000多亿美元外债的风险。

然而，对于总统来说，加息并不能保证他的政绩。

土耳其GDP已经连续2个季度负增长，去年四季度同比-3%，今年一季度-2.6%。同时，消费在过去12个月中，有6个月负增长，最高达到-5.8%。

来源：土耳其统计局

埃尔多安的货币政策理念是典型的短期主义者，通过低利率来降低借贷成本，刺激经济增长，但这会引发通货膨胀飙升和经济泡沫膨胀。

最让市场匪夷所思的是，埃尔多安认为通过更高的利率来收紧货币供应，不是解决通胀增速过快问题的办法，这与主流的传统经济理论相反。

接下来，土耳其将走上一条不归之路：低利率、高通胀、货币贬值。

市场预计，土耳其央行将在2周后的货币政策会议上降息，而幅度待进一步确认。

美元/土耳其里拉技术分析

自去年12月以来，美元/里拉持续上涨，形成上升通道。

目前，55、100、200日均线呈多头排列，MACD、RSI和Stochastic拐头向上，日内继续上行的可能性较大。

如果市场对土耳其大幅降息的预期进一步攀升，里拉的前景难言乐观。

今日，上方关注38.20%斐波那契回撤率和55日均线交叉点5.9145主要阻力位，下方关注23.60%回撤率5.6222主要支撑位。

如果突破55日均线，上方空间将会打开，货币对有望测试6.2000关口。

来源：TradingView（美元/土耳其里拉日线图）

日本资本支出下滑，日央行退出负利率遥遥无期

昨天公布的数据显示，日本5月核心机械订单环比下降7.8%，同比-3.7%，预期值环比-4.7%，前值5.2%。

来源：日本内阁府

数据公布后，美元/日元上涨0.24%，逼近109.00关口。

要知道，核心机械订单是资本支出的领先指标，资本支出占日本GDP的15%左右。在资本支出的帮助下，日本第一季度GDP增长2.2%，因此资本支出的下滑意味着日本二季度GDP增长将会减速。

资本支出下滑，主要因为投资者对内外部风险的担忧。

外部风险包括：中美贸易战、日韩贸易战、全球主要经济体经济增速下滑。

内部风险是安倍政府打算在今年10月上调消费税至10%，给消费者带来打击。

在最近一次的利率决议后，日央行行长黑田东彦表示，至少在明年春天左右，将保持极低的利率不变，央行将密切关注价格动能的风险。央行将继续扩大基础货币，直至通胀率稳居2%上方。

日本5月通货膨胀同比上升0.7%，环比0%，离央行2%目标水平还很远。

日央行退出超宽松货币政策遥遥无期。

今日焦点

今天晚上8点45分和10点10分，美联储主席鲍威尔和圣路易斯联储主席布拉德将发表讲话。

在上周五强劲的非农数据后，市场对美联储今年是否会降息50个基点的观点出现分歧，但目前各大类资产已经定价美联储降息50个基点的因素。

目前，市场急迫想要确认美联储是否会在7月31日的利率决议会议上降息25个基点。如果美联储7月不降息，黄金和非美货币将暴跌。

根据CME，美联储7月降息25个基点的概率为94.1%。

美元/日元技术分析

随着美元走弱和全球地缘政治风险上升，美元/日元在5月初开始震荡下跌，创半年新低。

近1周以来，日本央行发出鸽派言论，加上美国靓丽的6月非农就业报告，美元/日元触底反弹。一度向上突破2个月下跌通道和斐波那契23.60%回撤率。

目前，虽然55、100、200日均线呈空头排列，但MACD红柱变大，RSI和Stochastic转多，美元/日元存在进一步反弹的动能。

今日，上方关注55日均线109.24主要阻力位，下方关注108.27主要支撑位。

日元接下来的走势，将取决于美联储7月是否降息和全球地缘政治风险会否进一步恶化。

来源：TradingView（美元/日元日线图）