ADSS亚太区市场分析师 – 杨傲正
小非农来袭决定美元短线前景，美联储开始调整预期7月未必降息?
非农数据决定降息多少，或甚不降息?
- G20峰会落幕后，市场迅速消化利好贸易协议的消息，主要原因是虽然G20中美会面气氛良好，特朗普的“美好言论”却并未真正为贸易关税战松绑
- 白宫贸易顾问昨天表示，中美贸易谈判复杂，距离达成协议仍有一段路，而白宫经济委员会指明华为继续在实体名单，特朗普并未大赦华为
- 上述说法都使市场再一次担忧似乎特朗普在G20的“乐观言论”只是又一次的“出尔反尔”，并未实质改变中美紧张的贸易气氛，美股三大指数昨日走势反复，最后标普500再创收市新高但只小幅上涨0.3%
- 而市场本周焦点从G20回到美联储身上，美联储6月利率决议态度明显转鸽，在点阵图更首次出现年内会降息的讯号，更是有不少票委认为会降息达2次，导致市场已广泛预期7月必然降息
- CME Fedwatch利率基金期货显示， 7月降息0.25厘的概率是72.4%，0.5厘的概率是27.6%
*来源: CME Fedwatch
- 而本周更有非农数据公布日，今日会率先公布小非农ADP数据，市场预期本周的非农报告将决定美联储会降息多少，或甚数据表现良好，更可能不降息
- 实际上，本周美联储官员开始发言管理市场的预期，均表达了比市场预期更鹰的讯号
- 克利夫兰联储行长Mester昨天表示反对7月降息，指即使经济面临的下行风险已经上升，但她的基线情景假设是今年经济继续稳健成长，增速料在2%左右
- 美联储主席鲍威尔昨天发表讲话时也表示对美国经济和货币政策持相对中性的态度，重申了对今年经济放缓但仍积极增长的预期
- 圣路易斯联储主席布拉德昨天也表示，7月降息50个基点可能太过了
- 似乎上述言论都在暗示市场不要过份预期7月降息，大有机会只降0.25厘，甚至不在7月降息
今日焦点
- 本周市场焦点将停留在美联储降息的预期，美元的强弱将根据非农的表现对美联储降息的影响所展现
- 晚上8时15分，美国将公布6月小非农ADP数据，预期就业人数增长14万，大幅高于前值2.7万
- 假如小非农/非农数据好，薪资增速持平或甚好于前值，市场将认为美联储有更大可能降息0.25%或甚不降息，利好美元
- 假如小非农/非农数据逊预期，薪资增速逊预期，市场将会扩大预期美联储7月降息0.5%，利空美元
- 目前看，前者的发生机会较大，本周小非农/非农数据未必太差，同时市场对7月可能降息0.5%明显过份预期，相信7月更大可能只降息0.25%
- 小非农对周五非农有积极前瞻及参考作用，故市场及美元对此数据将有明显反应，值得关注
- 另外，晚上8时半美国将公布5月贸易帐，预期由-508亿美元扩大至-535亿美元
- 晚上10时将有美国6月ISM非制造业指数，预期由56.9下滑至56，数据符合或逊于预期将利空美元
黄金/美元技术走势
- 黄金在回调后重新上涨并走势非常凌厉，从1380水平见支持后大幅走上50美元到达过1436水平，接近一星期前的年内高点1438.66美元水平
- 事实上，由于黄金已经突破长期的三角形上轨，待变形态已转为向上，故相信黄金在中长期仍有一波上升走势
- 不过短线看，黄金若未能在短期内进一步上涨突破1439水平，预期短期走势或有再一次回调的可能
- 下方支持参考1400、1393水平、1380-1382区间、关键支持区1366水平
- 另外，美元指数跌破自去年9月以来的上升趋势线，预示近期的上升破顶趋势完结，走势或转为横行，预期96.47水平上方将横行一段时间
图片来源: Tradingview (黄金/美元 日线图)
澳元/美元技术走势
- 昨天澳联储再一次降息，下调利率0.25%再1%的历史纪录低点，澳洲联储主席Philip Lowe在会后声明中表示，官员们将继续密切关注劳动力市场的发展，并“根据需要”调整货币政策，以支持经济增长并帮助实现通胀目标
- 会后声明鸽派立场逊于预期，再加上早前市场已广泛预期澳联储会进一步降息，导致澳元昨天降息下上涨，更一度到达0.7阻力区，是6月26日以来最大涨幅
- 不过，技术上看，澳元在大方向上将持续弱势
- 从去年底的0.73水平形成的一浪低于一浪态势并未改变，同时也跌破了一段长时间维持的支持区0.7心理关口，澳元弱势应将持续
- 上方阻力区参考0.7、0.7023-0.7040区间，预料在接近该些水平将再一次转向下行
- 下方支持参考0.6955、0.6864、0.6830
欧元区又一系列PMI来临，女强人新任行长似乎难以使欧元立即转运
欧洲央行将出现首位女性行长
- 昨天，欧盟领导人宣布提名IMF总裁拉加德 (Christine Lagarde) 接替德拉吉，出任欧洲央行史上首位女性行长
- 拉加德在提名期将暂时放弃IMF总裁职能，市场预期欧洲央行今后或将面临截然不同的领导风格
- 拉加德在2011年起担任IMF总裁，其强人领导性格一直在金融界声名大噪，昨天欧洲理事会主席图斯克也表示拉加德是女强人，会给予清晰的政策方向及指引，更表示欧洲国家向央行借贷也会变得“有规有距”
- 另外，欧盟领导人提名德国国防部长冯德莱恩 (von der Leyen) 出任欧盟委员会主席，夏尔·米歇尔 (Charles Michel) 被提名出任欧洲理事会主席
- 不过，似乎市场对此女强人上任反应一般，欧元更持续下挫，不过无他的，拉加德面对的欧洲经济困局其实非常困难，并非女强人的态度就可改善
今日焦点
- 下午3时45分起，意大利、法国、德国、欧元区等都将陆续公布6月服务业及综合PMI
- 市场预期数据大致持平前值，数据持平或好于预期可使欧元向上，逊于预期将使欧元向下
- 早前欧元区、德国、西班牙公布的制造业PMI都逊于预期及前值，较预期日内的PMI数据逊预期的机会较大，利空欧元
欧元/美元技术走势
- 美联储6月转鸽使近期美元走弱，欧元被动升值回1.14水平，但实际上欧元区经济没有好转的诱因，同时欧洲央行降息的机会正在市场广泛预期之内
- 大方向上，欧元正在形成一浪高于一浪的形势，下方1.1180形成另一底部并且未有跌破前低点，而前方1.1347的高点被突破，短期确认欧元近期跌势见底
- 但欧元日内必须守住1.1180水平，才可持续见底向上，预期日内欧元走势向下测试支持区
- 下方支持参考1.1265、1.1215、1.1180 (跌破此位欧元将未成功见底)
- 上方阻力参考1.1325、1.1347、1.1413、1.1450水平
图片来源: Tradingview (欧元/美元 日线图)
