去年10月以来，美汇指数在94-100区间波动，而且波动范围比之前愈来愈窄，最近两个月波动范围只在94.5-98.5之间。过去两周，美汇在94.50至97大幅波动，主要是受到联储局各大官员口水战影响。

3月17日美联储3月利率决议当天，市场本来预期美联储在看到本年明显回升的通胀数据後，却提出担心海外经济增长疲软丶金融市场动荡，并大幅下调了加息展望，导致美汇从98.5急跌至94.7。当市场预期美联储对年内加息变得更为谨慎时，而有多位官员先後出来表示最快下月可以考虑加息，美汇随後V型反弹，与议息会议所传递的讯息截然不同，带动美汇连升六日。当大家觉得美联储可能没预期的鸽派，昨天凌晨美联储主席耶伦再次重申，表明通胀预期可能已经下行，并重申即使利率重回零，美联储“仍有相当大的空间”放宽政策，美汇又从96.5下跌到94.5。

美联储官员看似胡乱出招，令外汇市场投资者无所适从，但其实乱中有序。年初时不少分析员曾对美联储政策作出分析，觉得美联储希望采取稳定美汇波动区间、偏向中性的利率政策，当市场对美国加息预期变得热切时，美联储便会出口降低市场对美国加息的预期，背後原因可能是美联储本身对上半年再次加息没有足够的信心，同时害怕真正再次加息的话会打击正在缓慢复苏的本土经济及美股往下走。但当市场开始偏向美国加息预期延後时，美联储的鹰派代表又会出来重申本年有机会加息，背後原因可能是美联储也不希望过份的给市场感觉到，美联储其实没有把握加息後不影响本土各方面的经济复苏情况。近期的走势、联储官员的角力可算是侧面的证明了这个推论。另一方面，如果观察全球其中一个最多专业投资者交易的10年期美国国债市场，债息从去年12月联储加息後其实已曾跌破了去年的新低至1.63%，说明市场投资者并不太认同美联储短期内有条件再次宣布加息。

昨天晚间公布的美国ADP就业人数变化，数据比预期好，但普遍非美只升了不到1个小时便开始回落，美汇走势呈弱。北京时间本周5晚上美国将公布3月份的非农数据，如数据如ADP一样没有大幅好於预期的话，要改变美汇中期下行趋势的机会比较低。从技术层面分析，日线图美汇上周反弹至布林中轨线便开始回落，同时MACD在0轴下形成死叉并往下走，意味後市仍然趋向下跌，或要进一步下试去年低位 93 水平。若然50天线（现位於 97.18 ）稍後跌穿二百天线（现处 97.08）， 更将形成死叉讯号，届时可能触发不少基金卖盘，带动美汇有一波明显跌势。在联储局三番四次变脸之後，要美汇短期内再次逆转弱势比较困难。从年初开始，资金持续流入高息货币，技术上，澳丶纽现价丶10丶20丶50天线已升穿了200天线，形成牛排列，意味从2014年第3季度中期的跌浪有可能已结束，投资者宜布署并采取逄低吸纳的策略。