在外汇市场中,交易模型指银行间外汇市场根据交易驱动因素对外汇业务所做的分类，包括报价驱动模型、订单驱动模型和协商驱动模型。国际市场中主要分为报价驱动模型（做市商制）和订单驱动模型（竞价制）。

1. 报价驱动模型

报价驱动模型，也称为做市商模式，在报价驱动机制中, 投资者之间并不进行交易, 而是由做市商同时报出买入价和卖出价, 承诺在此价位上以自有资金和外汇与投资者进行外汇买卖。

做市商通过双向报价与投资者进行交易, 以此维持市场交易的连续并提供流动性, 所以,做市商制又叫报价驱动模型。

在报价驱动模型中，所有投资者的对手方都是做市商，投资者之间不会存在对手方的关系，优点显而易见，市场的流动性和稳定性都会有很大的提升。

2. 订单驱动模型

在竞价市场中, 买卖双方向市场提交委托指令或订单, 交易系统根据一定的指令匹配规则进行撮合, 成交价格由投资者订单之间的竞争关系所决定。所以竞价制又叫订单驱动机制。

1994年4月到2007年3月期间，我国的银行间外汇市场实行的就是自主报价，撮合成交的集中竞价交易机制。

在订单驱动系统中，优点也是显而易见的，价格的透明度会变高，缺点也很明显，流动性会存在不足。

3. 混合交易机制与ECN

随着信息技术的进一步发展，机构投资者的不断发展壮大及机构投资者对高透明度、高交易效率、低交易成本市场的需求日趋强烈，出现了以订单驱动为主、报价驱动为辅的混合交易机制。

这种混合交易机制其中一种就是现在鼎鼎大名的ECN系统。ECN是基于互联网的，自动聚集众多投资者买卖证券的委托或指令的电子交易系统。

ECN的运行是方式

做市商和普通的交易者都会在ECN系统中进行报价和下达指令，与普通交易者的指令相比，做市商的报价指令是双边的，包含卖价和买价，除此以外，并无区别。做市商报价指令下达后, 将进入所有的指令序列中按照价格优先、时间优先的原则参与竞价撮合。

不管是报价驱动还是订单驱动，都属于价格的形成机制，报价驱动的主要优点在于流动性会比较充足，而订单驱动的价格则更加透明。

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