上周四美联储议息会议后，白银借着美元走弱的机会反弹，涨幅大于黄金，且创下新高。

请观察黄金白银自年初上涨以来的一组数据：

下图为黄金/白银的比值图成为近期市场的关注点。

图片引自：Bloomberg

由图可知，近20年中黄金/白银比值 基本分布在80下方。当前的价格黄金与白银在分别在1218和15.235左右，比值刚好为80。黄金和白银走势相似，很少会出现相反走势，假设两者出现同样涨幅和跌幅的话，这个比值并不会改变。但如果这个历史顶点有效，那么只有黄金相对白银更大幅度的下跌，或是白银相对黄金更大幅度的上涨才能使得这个差值逐渐缩小。

根据世界黄金协会的数据表明在2015年第四季度央行购买力增长了25%至167吨，显示央行去年的买盘是有增无减。有不少分析指出，环球央行的买盘仍是支持长期黄金从低位回升的有力证据，尤其是发展中国家的央行买盘。上月中国公布的黄金储备只占到外汇储备的1.8%丶而印度的黄金储备只占到外汇储备的5.4%。中印为首的发展中国家很有可能需要进一步分散外汇储备组合风险，所以增加黄金储备的空间仍然很大。而且除美联储外，全球各国央行也是处于低利率状态，部分国家如日本更可能采取更激进的负利率政策，间接降低了各国央行持有黄金的机会成本，央行的买盘可能会比预期更为积极。

另一方面，美国国债市场也开始看到国内通胀预期持续回升的信号，一年内CPI通胀的债市指标 -- 1年期美国国债与同期美国通胀保值债券（TIPS）的利差增至2%以上，创两年新高。美国通胀保值债券是计入国内通胀作为作投资者回报的投资产品。传统上，如1年期美国通胀保值债券与美国国债利差扩大，表示美国通胀有可能会在未来扩大。如作为环球经济龙头的美国通胀慢慢回升，有可能逐渐带动全球通胀重临，对于黄金作为对抗通胀的保值工具有望再次受到投资者们的追捧。

综合以上分析，黄金长期是有望重展升势，而相对黄金便宜的白银可能是更佳的长期投资选择。从白银周K图来看底部趋势线完好，且绿色圈内触底反弹成立，从MACD中也可以看出下跌力度放缓，而且今年白银产量有望迎来10多年首次下滑，白银的确是具备开启周期性上涨的潜力的。