外汇投资者应该都对去年12月3日发生的事记忆犹新，当天即使欧洲央行降息10个基点丶将QE至少延长到2017年3月并且扩大资产购买计划，但因计划并没有超出市场预期，并没有扩大月度购债规模，欧美当天盘中升逾4%，出现了5年来欧美单日的最大升幅。北京时间明天晚上欧央行的利率决议以及新闻发布会再次临到，究竟本次会议後又会怎样影响欧美走势？

现时市场普遍预期欧央行将会在每月资产购买规模上进一步扩大100-200亿欧元，同时再次下调已是负值的存款利率10基点，至负0.4%，再融资利率预计将保持在0.05%。消息从2月初开始蕴酿，欧美一直从1.138跌到3月初1.08，这500多点的下跌其实已一定程度上反映了市场的预期，明晚如欧央行真正减息及扩大QE规模，能否把欧美再次大幅推低也存在不少疑问。基於去年12月3日的经验，空头投资者在利率决议前夕把欧美压到近1.05，在决议公布後发现欧央行宽松力度不如预期，大量的空头平仓导致欧美急速反弹。本次欧美走势不同的地方是，3月3日欧美已开始反弹，显示了部分保守的空头汲取了去年12月的经验，在利率决议前获利平仓，暂时观望。所以本次即使欧央行宽松力度跟市场预期差不多，甚至比市场预期低，缺乏了大量空头平仓盘带动，也不像会出现如12月欧美单日急升的情况。

从基本面去分析，市场不少分析员指出当前欧元区核心通胀率持续走低，2月的消费者物价指数(CPI年比)的数据再次跌入负值，所以欧央行有必要把宽松力度大幅提高。如观察通胀以外的经济指标，欧元区的增长其实不坏，当中属欧元区及德国的经济领先指标2月份的Markit综合采购经理人指数(2月)也是优於预期。就业数据方面，欧元区1月的失业率也是比预期好，同时也在下跌趋势当中。另外，昨天公布的季度调整後国内生产总值(Q4)也比市场预期略好，德国1月份的工业生产更是大幅优於预期。总体来说，欧元区的经济复苏基础不差，如果只是暂时一次的CPI重回负值，令欧央行释放出比市场预期更大的宽松力度，看来并非明智之举。而本周的政策宽松举措也不太可能是最后一轮，欧银需要保留部分措施以备后用。

美元方面，上周五整体就业报告表现仍算令人满意，但报告公布後美元不升反跌，因为市场关注的是时薪增长幅度差於预期，当中按月计下跌 0.1%，美元走势偏弱。下周美联储将议息，市场基本上排除了美国加息的可能性。由於2月时美股曾经历大跌市，估计比较关注股市下行风险的耶伦，仍会暂时维持其鸽派态度，重申今年还有可能加息，但要观察後续更多的经济数据表现再作决定，美元走势在议息前倾向中性偏弱。

技术层面上，欧美日线图从1月初以来的1.07，升到2月中以来的1.138，形成了本年暂时的交易区间。本周高点在1.106，低点在1.094，无论欧央行公布的消息如何，欧美都可能有一波单边行情出现，欧美近期上破了10天线，较大概率是欧美往上行。所以欧央行决议後，如宽松力度偏向甚或差於市场预期，欧美如突破1.106本周高点，汇价有可能随後走高并测试本年交易区间的高点1.138，但不排除汇价会在消息公佈後出现先跌後升的情况。

反之，如欧央行有意外之举，包括公布部分投行提出的1000亿欧元的主权基金购买计划，或降息丶买债力度比市场预期大，欧美如能突破本周低点1.09，则随後有可能攻向1.07。