美联储自2015年开启加息周期以来，第八次加息终于靴子落地。

美联储周三宣布，加息25个基点至2-2.25%区间，创2008年以来最高，符合市场预期，这是年内第三次加息，也是2015年12月美联储开启本轮加息周期以来的第八次加息。

美联储加息25个基点后，全球多个央行迅速跟进，巴林、沙特、阿联酋央行相继宣布将基准利率提高25个基点。中国香港也跟随加息25个基点。

政策声明显示，美联储保持对经济的乐观看法，认为劳动力市场和经济扩张表现均为“强劲”，重申经济前景面临的风险大致平衡，通胀仍然保持在2%附近，通胀预期几无变动，并重申了渐进式加息与美国经济扩张、强劲的劳动力市场状况和通胀接近2%的对称目标保持一致。

本次声明最重要的变化是，“货币政策立场仍然宽松”的表述被整体删除，这是2015年开启加息周期以来首次。道明证券称，美联储删除宽松措辞，并释放了鸽派信号，这意味着美联储多少已经处于中性立场，且可能接近完成加息，虽然他们预测还有数次加息，这就是声明后美元疲软反应的原因。

缩表方面，美联储如期提高国债和MBS退出再投资的上限。此外，上调超额存款准备金利率（IOER）利率至2.20%（此前为1.95%），周四（9月27日）生效。超额准备金利率历来是指导基金利率的指标，通常略高于美联储的基准利率。

值得一提的是，本次是美联储副主席克拉里达的首个FOMC议息会议，也是前旧金山联储主席威廉姆斯在转岗成为纽约联储主席后提交的首份经济与利率预期报告。

同时，美联储维持2018年加息四次、2019年加息三次、2020年加息一次的预期不变，不过支持今年加息四次的官员人数从6月时的8人增加至12人。此外，首次公布的2021年点阵图表明2020年之后不会加息，这也和市场预计美联储接近完成加息的立场相吻合。

声明全文

自联邦公开市场委员会8月份会议以来收到的信息显示，劳动力市场继续走强，经济活动一直以强劲步伐上升。近几个月里就业增长总体强劲，且失业率维持低位。居民支出和企业固定资产投资强劲增长。同比而言，总体通胀率与剔除食品和能源项目的通胀率依然接近2%。较长期通胀预期指标总体而言几无变化。

为履行其法定职责，委员会寻求促进充分就业和物价稳定。委员会预计，进一步渐进上调联邦基金利率目标区间，将符合经济活动持续扩张、强劲的劳动力市场状况和通胀率中期内接近委员会2%的对称性目标。经济前景的风险大致均衡。

考虑到已实现的及预期中的劳动力市场状况和通货膨胀形势，委员会决定将联邦基金利率的目标区间上调到2%-2.25%。在确定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时，委员会将评估已实现的和预期的经济形势与其充分就业目标以及对称性2%通胀目标的对比情况。这方面的评估将考虑广泛的一系列信息，包括衡量劳动力市场状况的指标，通胀压力与通胀预期指标，以及金融和国际动态的数据。

投票赞成联邦公开市场委员会本次货币政策行动的委员为：FOMC货币政策会议中投票赞成者包括：FOMC委员会主席美联储主席鲍威尔；委员会副主席（纽约联储主席）威廉姆斯 （John Williams Vice Chairman）；（里士满联储主席）Thomas I. Barkin;（亚特兰大联储主席）Raphael W. Bostic;（美联储理事）Lael Brainard、委员会副主席克拉里达（Richard Clarida）；（堪萨斯城联储主席）Esther L. George；（克利夫兰联储主席）Loretta J Mester和（美联储副主席）Randal K. Quarles。

点阵图

美联储维持2018年加息四次、2019年加息三次、2020年加息一次的预期不变，不过支持今年加息四次的官员人数从6月时的8人增加至12人。此外，首次公布的2021年点阵图表明2020年之后不会加息，这也和市场预计美联储接近完成加息的立场相吻合。

点阵图显示，2018年底联邦基金利率料为2.375%（6月时料为2.375%）；2019年底联邦基金利率料为3.125%（6月时料为3.125%）；2020年底联邦基金利率料为3.375%（6月时料为3.375%）；2021年底联邦基金利率料为3.375%；更长周期的联邦基金利率料为3%（6月份时料为2.875%）。

上调未来两年GDP预期，维持核心PCE通胀预期不变

美联储继续看好美国经济前景，小幅上调今明两年GDP增速预期。美联储还首次公布了2021年的经济预期，预计2021年经济增速为1.8%，失业率预期为3.7%，核心PCE通胀率为2.1%。

2018年GDP增速预期为3.1%，高于6月预期的1.8%；2019年预期为2.5%，高于6月预期的2.4%；2020年预期保持2%不变，更长期的经济增速预期也保持不变在1.8%。

2018年四季度失业率预期为3.7%，高于6月预期的3.6%；2019和2020年失业率预期保持不变在3.5%，更长期的失业率预期保持不变在4.5%。

2018年PCE和核心PCE通胀预期分别为2.1%和2.0%，与6月预期持平；2019年PCE通胀预期为2.0%，小于6月预期的2.1%，核心PCE通胀预期则保持不变在2.1%；2020年PCE与核心PCE通胀预期均为2.1%，与6月预期持平。

鲍威尔发布会

在如期加息25个基点后，美联储主席鲍威尔举行新闻发布会，整体措辞仍偏鸽派，强调删除“宽松”措辞并不意味着利率路径的改变；不认为长期中性利率会大幅上升，急剧的金融紧缩可能会产生重大经济影响，并重申整体金融条件仍然宽松，不排除一旦经济走软降息的可能。

资深美联储观察人士Tim Duy评论称，美联储给出的指引相对不够明确，鲍威尔对发布会上提问的回答比较含糊，如果大家之前期待鲍威尔的讲话会有明显鹰派倾向，那么这次发布会鲍威尔应该算表现得鸽派。

对美国经济信心满满

鲍威尔发布会伊始便表示，美国经济强劲，失业率偏低，就业人数上升，薪资增长，通胀将持续地保持在2%；今年经济增长强于预期，减税和支出增加促进了经济增长，希望美联储提高对美国潜在经济增长率的预期。

坚持逐步加息，不认为长期中性利率会大幅上升

鲍威尔表示，美联储正逐步加息至正常水平，逐步加息至正常水平有利于维持经济增长；删除“宽松”措辞不代表联储的利率路径预期有任何改变；重申整体金融条件仍然宽松，利率仍然低于官员们对中性利率水平的预估，不排除一旦经济走软降息的可能。部分与会者认为，可能利率会温和地超过中性水平，但其并不认为长期中性利率会大幅上升，急剧的金融紧缩可能会产生重大经济影响。

警告部分资产价格过高

鲍威尔称，部分资产价格处于历史区间高位，非金融类企业已经出现杠杆，需要警惕脆弱性积聚。通过部分估值指标来看，股市已处于历史高位。

长期大范围地征收关税对美国不利

对于市场关注的贸易问题，鲍威尔回应称，联储了解到企业对特朗普贸易政策的担忧在升温，目前关税对美国经济影响仍相对较小，长期大范围关税将对美国经济不利。

海外市场

鲍威尔称，海外经济增长略微放缓；新兴市场的表现对美联储而言很重要，部分新兴市场正经受严峻的问题。联储应该专注于美国经济，只要美国经济保持增长，新兴市场也会受益。

财政政策

鲍威尔称，财政政策对经济有显著的长期影响，但美国的财政处于不可持续之路上，最终美国需面对财政问题。

美元仅部分复苏

鲍威尔认为，美元在经历了2017年下跌之后，目前仅仅在一定程度上复苏。

重申美联储独立性

对于特朗普的批评，鲍威尔重申美联储的独立性，称联储不考虑政治因素，联储的重点是本职工作，不是特朗普的推文。

全球市场上蹿下跳

美联储声明发布后，金融市场宽幅震荡，美元指数跳水20点后直线反弹，鲍威尔讲话后，美元指数继续拉升20点，转涨0.25%报94.4，但由于鲍威尔讲话偏鸽派，美元指数再度跳水至平盘附近，振幅达40点，最终收涨0.18%报94.3。 

现货黄金在声明发布后一度跌近0.9%，触及逾两周低位，但随后V型反弹8美元，跌幅一度缩窄至0.1%，重回1200美元上方，尾盘震荡走低，跌0.6%报1194美元/盎司。

鲍威尔警告股市已处于历史高位，美股冲高回落，尾盘加速跳水，道指收跌107点，盘中一度涨超百点，标普500指数跌0.33%，纳指跌0.21%。美国银行股普遍回吐美联储加息以来的全部涨幅，摩根士丹利、高盛、摩根大通均跌超1%。

美国10年期国债收益率盘中持续下探，跌超5个基点，重返3%关口附近。

中国如何应对？ 

美联储年内第三次加息，那么中国央行是像3月第一时间上调逆回购操作利率5个基点 ，还是选择像6月那样在美联储加息后按兵不动呢？

2016年12月、去年3月和12月以及今年3月美联储加息后，在中国银行间市场上，包括逆回购、中期借贷便利（MLF）在内的货币市场利率都出现了上调。不过去年6月以及今年6月美联储最近一次加息，央行并未跟随上调公开市场利率。

此次市场多半预计政策利率不会变化，以免对实体经济造成冲击。兴业银行首席经济学家鲁政委等认为，央行可能不会跟随美联储上调逆回购利率。

华泰证券亦认为，比起以往两次央行跟随加息，当前货币市场利率和公开市场操作利率差呈收窄趋势，央行上调政策利率迫切性不强，此次央行大概率不会跟随美联储加息。

民生银行首席研究员温彬表示，此次加息是否跟进主要考虑两方面因素：一是稳增长和扩内需的需要；二是稳杠杆和稳汇率的需要。综合各种因素判断，我国央行或将继续按兵不动，保持政策利率的稳定。

不少业内认为，此次左右央行决定的另外一个因素，是人民币汇率。

可见的是，2017年5月，人民币汇率告别贬值预期转向升值，2017年6月无需担忧人民币贬值的央行，选择了跟随美联储加息。

国盛证券认为，从当前中国政策转向宽松的角度而言不支持加息，从国际货币政策协调的角度而言不支持加息，从汇率角度而言，存在加息可能。

不过中国银行国际金融研究所研究员王有鑫认为，预计政策利率不会变化，以避免对实体经济造成冲击，但MLF、逆回购等公开市场操作利率可能会跟随小幅上行，与之前操作类似，很可能小幅上行5或10个基点。

中银国际认为，央行不跟随美联储上调利率的可能性更大。在现阶段，市场利率与政策利率基本持平，此时如果再次上调利率，则含义明显不同，也将会导致资金利率上行。从下半年来看，稳信用、稳增长是政策的着力点，目前下行压力未见缓和，甚至融资也未确定性企稳的情况下，不宜进一步混淆市场预期。

其他经济体央行亦步亦趋

美联储加息25个基点后，全球多个央行迅速跟进，巴林、沙特、阿联酋央行相继宣布将基准利率提高25个基点。

分析人士称，随着美联储加息，多家央行已经进入了美联储加息的时间。不少新兴市场国家面对可能的本币贬值风险，似乎已经准备好了弹药。

这些国家的央行不是加息与否，而是加息多少。据经济学家们的预计，印尼可能加息25个基点，菲律宾可能加息50个基点，以应对美联储持续收紧的货币政策，而两国央行行长此前也曾暗示，本周可能采取加息行动以稳定市场。

根据彭博社在近日盘点的全球22大央行下半年货币政策展望发现，至少有11家央行在年内可能加息，或加快加息力度。比如，近期已经加息的央行包括美国、阿根廷、土耳其、印度、印尼、沙特。

此外，与美联储加速缩表相对应的是，原本较为宽松的欧、日央行资产购买力度开始趋弱。

欧洲央行在9月议息会议上决定，10-12月的月度购债规模将从300亿欧元降至150亿欧元，购债计划将在12月底彻底结束。

【版权申明】友财网部分内容及图文转载于网络，仅供学习、参考、介绍及报道时事新闻所用。友财网不拥有版权，版权归版权持有人所有，如有版权方请联系我们删除！