美国总统特朗普任内首份国际双边贸易协议问世。

在昨天（24日）的联合国纽约总部大楼内，他和韩国总统文在寅共同签署了美韩双边贸易修正后协议。这意味着特朗普1年来的“发飙”终有结果，韩国方面不得不在贸易摩擦中调整姿态。

文在寅和特朗普 图自Vox新闻网

这份新协议也似乎非常符合特朗普的“品味”：美国没有在铝关税上让步，限制了韩国向美国出口钢铁的数额，要求韩国市场对美国汽车进一步打开大门……

但分析人士仍然认为，这份被特朗普称为“历史里程碑”的协议并没有太大改动，不仅不会让韩国蒙受太多损失，美国从中也不会捞到更多好处。为什么呢？

新协议：进一步撑开韩国贸易大门

据美国贸易代表办公室网站24日消息，修改后的美韩双边贸易协议调整如下：

美国将继续对韩征收铝进口关税，韩国每年最多向美国出口270万吨钢铁，占2015-2017年韩国年均对美钢铁出口量的70%；

韩国放弃对美国进口汽车执行本国安全标准，改用美国标准（排放测试等），并将美国汽车生产商的进口配额扩大一倍，每家美国车企一年向韩国出口汽车上限由2.5万辆增至5万辆；

本将于2021年到期的美国对韩国皮卡征收25%的关税延长20年，延至2041年；

同时，美国的药品和农产品将更容易进入韩国市场。

用一句话形容，新协议进一步为美国商品撑开了韩国的贸易大门。作为交换，韩国此前获得的钢铁关税“临时豁免权”则升级为“永久豁免”，但要受美国进口配额限制。

图自特朗普推特

美国上月与墨西哥达成初步双边贸易框架，但未能签署实质性的协议。这次特朗普和文在寅的“白纸黑字”，是其任内真正意义上的首份双边贸易协议。

韩国人本来就不买美国车

美国《纽约时报》、Vox新闻网以及《商业内幕》的分析人士均认为，这份协议是“换汤不换药”，仅仅在“量”上作出改动，并没有在“质”上作出改变。

美韩双边贸易协议最初由时任美国总统小布什于2006年提出，目的就是让美国商品可以搭上“韩国经济高速发展”这辆顺风车，多个销路。

协议在奥巴马执政时期（2011年）达成，并于2012年生效，但此后并没有达到美国人的预期：美韩贸易逆差从2012年的132亿美元，上涨到2017年的229亿美元，增幅73%。

美国对韩贸易逆差示意图。实际上韩国对美国的商品出口的确增多，但按韩联社的说法，在服务领域，美对韩的顺差达100亿美元 图自美国智库Cato Institute

其中最伤心要数美国车企。2016年，美国对韩出口汽车总值仅15亿美元，而韩国对美出口汽车达160亿美元，差了10倍多。至于背后的理由，路透社去年7月援引一份业内咨询公司的报告，说得简单明了：

“美国人爱现代、起亚，比韩国人爱福特、雪佛兰要多得多。”

任性总统签此协议或只为给自己增加话语权

特朗普上台后似乎犯了“贸易迫害妄想症”，关税大棒不分敌友已经树敌无数。不断扩大的美韩贸易逆差，令特朗普直呼两国间的双边贸易协议“史上最烂”、“糟糕透顶”。

去年8月，美国政府已经开始召集韩方贸易代表谈判，提出修改协议，但韩方没有同意。9月初，特朗普干脆威胁要“关闭美韩自贸大门”，但在白宫内部、国会和产业界的施压下作罢。

华盛顿邮报截图

美国贸易代表随后降低调门，表示希望与韩国就修改协定中的“问题部分”展开谈判。今年3月，随着美国下达征收钢铝关税的消息，美韩之间谈判正式展开。谈判期间，韩国获得“关税豁免权”。

1年后，特朗普在联合国总部内，将修改后的协议称为“历史的里程碑”。

路透社截图

两份“差不多”的协议，两种完全不同的表态，华尔街见闻的分析人士认为，这一切背后愈发印证了外界观点：特朗普表面在打全球贸易战，实际上是以此作为政治与经济筹码，谋求全球贸易规则新话语权。

值得一提的是，韩国的国防几乎完全依赖美国，最近在涉朝关系上，青瓦台也在等待白宫的回应。

美联储将于北京时间9月27日凌晨公布最新的利率决议，市场普遍预计该央行将再加息25个基点。

除了发布利率决定外，美联储还将发布最新的经济预测摘要。

市场预计美联储本周将加息，12月还会再加一次，明年将加息两到三次，这与美联储政策制定者的预期大致相符。

预计美联储会将联邦基金目标利率上调25个基点到2.0%至2.25%区间。根据CME集团的FedWatch工具，利率市场目前预计美联储在本周加息的概率达到93.8%。　　

分析师表示，市场目前已经很大程度上消化了美联储加息预期，此次决议的关键点在于新的“点阵图”，投资者将关注，美联储年底是否会再度加息，以及2019年的加息路径和6月公布的点阵图是否会产生变化。

富国证券高级经济学家萨姆·布拉德在发给上证报记者的报告中预测，即将出炉的经济数据可能在很大程度上支持8月政策会议中有关经济增长“强劲”的评估。受减税和经济前景乐观预期的支撑，消费者支出增长和商业设备投资的增速将继续保持稳定。

他还表示，需要注意的是，美国联邦公开市场委员会副主席理查德·克拉里达上周宣誓就职，即将参加他的首次政策会议。克拉里达此前曾表示支持在加息方面采取“平衡措施”，这与鲍威尔最近在杰克逊霍尔全球央行年会上发表的措辞类似。这意味着，克拉里达很可能支持目前货币政策正常化的渐进路径。

摩根大通经济学家迈克尔·费罗利表示，美联储议息声明中最值得关注的变化，在于其是否提及“宽松”政策以及是否进一步评估政策的刺激性或限制性。他说：

汇市数据供应商ACLS Global的首席策略师马歇尔·吉特勒和摩根士丹利的经济学家均认为，美联储很可能会保持当前渐进加息的步伐。

在上述预期的提振下，美元指数一度温和走高。 北京时间周二(9月25日)美元兑一篮子货币基本持稳，美联储升息在即给美元带来短暂提振。

美元指数5分钟走势图

佛罗里达中央大学经济学家斯奈思表示，这意味着与其他货币相比，美元的购买力将更强。

分析表示，若美联储在本周的政策会议上意外持鸽派立场，那么将给市场带来极大波动。考虑到最新的COT持仓数据显示，美元投机净多头仓位达到16个月以来最高水平，这有可能为解除风险敞口提供强有力的推动力。

市场上风险情绪的复苏将为美元加速上行提供催化剂。

前段时段受贸易战升级和新兴市场不稳定的担忧，美元指数作为避险资产受到追捧持续上行。一旦这些担忧开始衰退，美元指数便开始下行。

不过近期美元的下行不太可能持久，若风险情绪仍然较为稳定，美国国债收益率的上行仍能为美元提供支撑。即便国债收益率下滑，避险需求也会支撑美元上涨，因为美联储政策声明似乎有望支撑美元走高，可以期待，多头的“好日子”将要来临。