市场今年演了一出「冰火两重天」今年的标普500很有戏剧张力。大家一向熟悉的 FOMO（害怕错过），这次情绪明显降温，本益比缩水了 13.5%。主角换成了 FEMO（强劲盈利势头），预期获利从年初到现在暴增 31.0%。指数也没闲着，照样涨了 13.3%。简单说，投资人嘴上说「我好怕」，企业财报却在后面使劲推。信息科技：本益比在跳水，获利在冲天信息科技板块更夸张。预期获利飙了 65.5%，预期本益比却像滑滑梯一样掉了 25.9%，股价最后涨了 22.6%。分析师对整个标普500也很乐观，预期营收年增 15.7%，获利年增 39.0%。

半导体：全场最闪亮，也可能是最大的压力来源半导体是这场秀的主角。它的预期营收年增 121.7%，获利年增 176.0%。它占 IT 产业预期获利的 55.0%，占标普500预期获利的 20.4%，创下纪录，市值占比却只有 15.8%。也就是说，这个产业一个人扛下了五分之一的获利。分析师还预期它未来五年获利年均成长 66.1%，这个数字很夸张。

定价权：芯片卖到让人怀疑人生半导体的远期利润率从 2023 年的低点几乎翻倍，来到创纪录的 51.8%。原因很直白：超大规模数据中心和云端业者疯狂盖 AI 基础设施，芯片抢着要，产能却跟不上，价格自然水涨船高。电子组件 PPI 年增 26.8%，进口价格指数年增 12.4%，都在印证这件事。

市场态度：投资人嘴巴很诚实半导体预期本益比只有 14.2 倍。对比 1999 年网络泡沫时的狂热，现在市场更像是一边赚钱，一边小声说「这好像不会一直这样吧」。FEMO 就算有一点非理性，也被低迷的 FOMO 抵消了。

结论：短期稳，长期要小心云端业者今年资本支出预计达 9,570 亿美元，年增 106%，芯片需求短期内不会断粮。不过产能也在追赶，今年全球半导体产能预计成长 5%，2027 年再成长 6%，供不应求的局面会慢慢降温。因此作者认为，半导体的长期获利预期偏高，五年 66.1% 的成长率尤其难以维持。好消息是，半导体以外的基本面并不弱。第三季获利预估年增 30.7%，11 个产业类股全部正成长，企业预期营收与获利的扩散指数也在改善。所以整体来看，FEMO 仍算理性，只是半导体这位巨星要小心别过度演出。

1023_伦敦金操作计划

4250操作区间：3970~4145支撑: 3885

当前价格位于3970~4145区间，采取区间突破操作方式：

破4145可尝试多单，目标看向更高点位（如4250或更高）。

破3970可尝试空单，目标看向更低点位（如3885或更低）。

区间震荡操作3970~4145区间内，可采取区间震荡操作方式：

价格触及 4145并回调可尝试空单，目标看向区间下沿（3970）。

价格触及3970并反弹可尝试多单，目标看向区间上沿（4145）。

止损设置：建议设置在 6~8 美元范围内。

止盈设置：建议设置在 6~100 美元范围内，根据市场波动灵活调整。

风险控制：无论采取哪种操作方式，务必在入场前设置好止损止盈。

分批减仓：采用突破操作时，建议在第一目标价达到时减仓 30%，剩余仓位继续持有以最大化利润。

【以上内容仅代表个人观点，不代表平台立场，仅供参考，不构成任何操作建议。请做好风险控制，谨慎操作。】

1023_伦敦银操作计划

58.00可操作区间55.00~56.67支撑: 53.85

当前价格位于55.00~56.67区间，建议采取区间突破操作方式：

突破56.67：可尝试多单，目标看向更高压力位58.00

跌破55.00：可尝试空单，目标看向更低支撑位53.85

若价格仍维持在55.00~56.67间内，可采取区间震荡操作方式：

价格触及56.67并回调：可尝试空单，目标看向区间下沿55.00

价格触及55.00并反弹: 可尝试多单，目标看向区间上沿56.67

止损设定：建议设置在0.2~0.3美元范围内。止盈设定：建议设置在0.3~3美元范围内，根据市场波动灵活调整。

风险控制：无论采取哪种操作方式，务必在入场前设置好止损止盈。

分批减仓：采用突破操作时，建议在第一目标价达到时减仓30%，剩余仓位继续持有以最大化利润。

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