周一，道琼斯指数上涨0.4%，约196点。标普500指数下跌不到0.1%，纳斯达克综合指数下跌0.4%。散户持续乐观的一个原因是企业盈利强劲，这也推动股市今年屡创新高。接受FactSet调查的分析师预计，标普500指数成份公司第三季度盈利同比增长约30%。这些公司2026年的盈利预计将增长33%。

美股过去四年在科技和人工智能(AI)前景的推动下一路上行，不过随着美国长天期国债殖利率持续走高，无疑让多数投资者开始审视是否还有必要冒太大的风险去参与本轮AI投资。标普500指数自2022年10月12日以来已累计上涨118.4%，当时这个大盘股指数触及3,577点的熊市收盘低点。按目前7,811点的水平计算，该指数四年间已上涨一倍多，并且几乎没有放慢脚步的迹象。从指数层面看，股市顶住了债市数周来的压力，标普500指数周五收于新高，尽管10年期和30年期美债收益率接近20多年来最高水平。如今的看涨理由是，AI建设规模庞大，加上AI领军企业盈利持续强劲增长，或许能够继续盖过拖累股市其余大部分板块的宏观压力。

长期利率上升会给当前牛市带来风险，因为它们会给股票估值造成压力，推高企业借贷成本，并加剧对投资者资金的争夺。较高利率会降低未来现金流的现值。这使得这一风险与AI驱动的涨势尤为相关，因为这轮涨势建立在未来盈利将异常强劲增长的预期之上。收益率上升还会推高企业贷款的借贷成本，意味着企业会把更多现金用于支付利息，留给利润、投资和股东回报的现金就会减少。

高盛(Goldman Sachs)策略师建议投资者在未来三个月增配股票，理由是企业盈利表现向好，且股票估值已有所回落。若利率压力有所缓解，估值有望进一步扩张。目前，这些策略师对未来三个月的美国和亚洲股票持增持立场，并在12个月的展望期内维持该立场。而在今年9月，他们对股票的短期看法尚为中性，当时主要是担忧债券市场波动、即将到来的中期选举以及地缘政治压力可能引发市场动荡。FactSet数据显示，标普500指数未来12个月预期市盈率目前为19.1倍，低于6月初的21.1倍和年初的22倍。简而言之，投资者如今为公司每一美元盈利所支付的成本正在变少。

根据FactSet的数据，华尔街分析师预测标普500指数成分公司第三季度盈利预计将增长29.6%，有望连续第三个季度实现超过25%的增长。

现货黄金

上方压力:4224 / 4268 / 4310

下方支撑:4110

操作建议

当前黄金延续震荡态势，整体并未无显著趋势，就日内操作方面，短线支撑关注4180，上方阻力4220，操作上依旧延续低多高抛为主要思路。

现货白银

上方压力:61.8 / 65.5 / 74.5

下方支撑:60.2 / 56.4美元/盎司

操作建议

近期白银延续修正态势，就日内操作方面，短线阻力关注61.8，若未能顺利突破留意回落风险，下方支撑60.2。

【以上内容仅供参考，并不构成任何投资建议，坚定自己的思路，做好相应风险控制。】