当法国借钱比希腊还贵,这世界怎么了?
全球债券市场最近上演了一场「义警大暴动」,各国公债殖利率像坐火箭般窜升,不管是富裕的已开发国家还是新兴市场,统统难逃一劫。这波殖利率狂飙到底是经济太好、通膨太凶,还是某些****的钱包快破洞了?答案可能让你意外——主要还是经济成长太强劲,但有些国家的财政状况实在太惨,投资人开始收取「风险加价费」了。最戏剧性的是法国,这个浪漫之都现在可能正站在债务危机的悬崖边缘。
债券市场的疯狂时刻正在上演。美国10年期公债殖利率本周冲到5.28%,创下2002年以来新高,就算9月非农就业数据惨到只增加2.9万人也挡不住这股涨势。更夸张的是,这波涨幅几乎全来自实质殖利率,通膨预期根本没动。英国和澳洲的殖利率更高,都超过5.3%,连日本也跟着凑热闹,殖利率爬到3.09%还在继续攀升。
最让人跌破眼镜的是法国的借钱成本居然比意大利和希腊还贵!没错,就是那个曾经爆发债务危机的希腊。法国****为了控制预算赤字,周四端出冻薪冻退休金的紧缩预算案,结果法德殖利率利差反而暴冲到2012年欧元区危机以来最高点。在22个主要债券市场中,有6个市场的殖利率今年已经飙涨超过100个基点,法国以131个基点荣登冠军,美国以112个基点紧追在后。
股市的两样情也很精彩。韩国ETF今年几乎翻倍,飙涨97.4%,台湾也不遑多让涨了83.1%,科技股的魅力果然无法挡。反观法国ETF惨跌6.1%,成为已开发市场的最后一名。美国ETF虽然只涨12.9%,但在这波动荡中已算稳健。「居家投资」和「全球投资」的战争目前打成平手,美国ETF只小输全球ETF 0.3个百分点。
货币市场则是美元独强的局面。美元指数从9月初的99.2反弹到101.9,主要是因为欧元暴跌拖累,毕竟欧元在美元指数中占了57.6%的权重。欧元兑美元跌到1.13,创下2025年5月以来新低,法国债务危机的阴影显然吓坏了投资人。日圆则在157.68徘徊,日本****自8月底后就没再出手干预了。
能源市场的供应链危机仍在持续。海湾地区的原油运输量已恢复到战前水平的98%,但柴油等成品油的供应瓶颈依然严重,导致全球柴油价格持续紧张。七国集团上周紧急宣布释放1亿桶战备储油,试图缓解供应压力。
通膨这只怪兽在欧洲和亚洲都还没被驯服。欧洲各国通膨率依然黏TT,西班牙高达4.9%,意大利4.1%,德国3.3%,法国3.0%。日本东京的核心CPI更是暴冲到2.7%,远超日本央行2%的目标,服务业通膨也升到2.3%,这下日本央行想不升息都难了。
短期来看,全球殖利率可能还会继续攀升,特别是财政状况较弱的国家。法国的债务危机若持续恶化,可能引发新一波欧洲金融动荡。美元强势格局短期内难以改变,这对新兴市场货币会形成压力。
中期观察重点在各国央行的政策走向。日本央行面对通膨升温可能加快政策正常化脚步,澳洲今年已经升息四次还可能继续。欧洲央行则陷入两难,经济疲弱但通膨顽固,法国财政危机更增添变量。
这场债券义警的暴动还没结束,投资人最好系紧安全带,精彩的还在后头呢!
1006_伦敦金操作计划
4225操作区间：4105~4165支撑: 4050
当前价格位于4105~4165区间，采取区间突破操作方式：
破4165可尝试多单，目标看向更高点位（如4105或更高）。
破4105可尝试空单，目标看向更低点位（如4050或更低）。
区间震荡操作4105~4165区间内，可采取区间震荡操作方式：
价格触及 4165并回调可尝试空单，目标看向区间下沿（4105）。
价格触及 4105并反弹可尝试多单，目标看向区间上沿（4165）。
止损设置：建议设置在 6~8 美元范围内。
止盈设置：建议设置在 6~100 美元范围内，根据市场波动灵活调整。
风险控制：无论采取哪种操作方式，务必在入场前设置好止损止盈。
分批减仓：采用突破操作时，建议在第一目标价达到时减仓 30%，剩余仓位继续持有以最大化利润。
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1006_伦敦银操作计划
64.60可操作区间59.40~62.25支撑: 56.78
当前价格位于59.40~62.25区间，建议采取区间突破操作方式：
突破62.25：可尝试多单，目标看向更高压力位64.60
跌破59.40：可尝试空单，目标看向更低支撑位56.78
若价格仍维持在59.40~62.25间内，可采取区间震荡操作方式：
价格触及62.25并回调：可尝试空单，目标看向区间下沿59.40
价格触及59.40并反弹: 可尝试多单，目标看向区间上沿62.25
止损设定：建议设置在0.2~0.3美元范围内。止盈设定：建议设置在0.3~3美元范围内，根据市场波动灵活调整。
风险控制：无论采取哪种操作方式，务必在入场前设置好止损止盈。
分批减仓：采用突破操作时，建议在第一目标价达到时减仓30%，剩余仓位继续持有以最大化利润。
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