在7月28日，金价在前期剧烈波动后回到 4030 美元附近，市场进入「地缘避险支撑」与「美元/收益率」的拉锯走势。

市场消息多空参半 黄金维持震荡走势

美伊在霍尔木兹相关冲突升级后，近两天出现「暂停攻击、尝试回到停火/谈判」的迹象，但市场仍把航运与供应风险视为未解除的尾部风险，避险需求仍在，这会令金价有所支持。

但市场对美联储局的加息步伐，7月以来市场对9月升息的定价被多次上修，与美联储局主席Kevin Warsh偏鹰立场相呼应；同时若油价维持高位，通膨风险溢价，美元强势对黄金升势形成「上方压力」。

黄金中期基本面强：央行买盘支持

世界黄金协会的资料显示，央行净买入仍在延续（例如 Q1 与近期月份净买入仍可观），这通常会让黄金在大跌后更容易出现承接、形成区间而非一路崩落，在多次跌不穿3892美元支持，便可引证在此区域仍由黄金买盘所支持。

而目前最影响金价的三个观察点:

1) 霍尔木兹/红海是否再度出现实质中断，若局势升级，金价可能先涨（避险），但要提防油价推升利率预期后的二次回吐。

2) 9月15及16日的加息预测变化：若市场再把9月机率往上推，金价在反弹到4095/4125附近更容易被压回。

3) 美元与10年期收益率方向：短线黄金的「天花板」很大程度仍由这两者决定（美元/收益率升＝黄金受压）。

黄金技术分析

日线结构上，金价仍偏「盘整中的小双底」下的震荡走势，金价持稳于4030 美元处于区间中轴偏下位置，短线以「先守支撑、再看反弹修复」为主。关键在于形态能否稳固：若价格能重新站回 4064–4095阻力带上方并有效收稳，反弹动能有望延续；反之若跌破 3980，则小双底结构可能转弱，回测前低区的风险明显升高。

• 短线区间：3935–4125 美元

• 重要支撑：4000、3980

• 重要阻力：4064、4095