美国劳动市场降温迹象更加明显。美国劳工统计局周四公布，6 月非农就业新增 5.7 万人，不仅远低于市场预估的 11 万人，也较 5 月下修后的 12.9 万人明显放缓，创今年以来最弱增幅。尽管失业率由 4.3% 降至 4.2%，但主要是劳动参与率下滑所致，而非就业市场明显改善。数据公布后，美股期货走高、美债殖利率回落，市场同步降低对美联储今年升息的押注。美国劳工统计局同时下修前两个月非农数据，其中 4 月新增就业由 17.9 万人下修至 14.8 万人，5 月由 17.2 万人下修至 12.9 万人，合计较原先公布减少 7.4 万人，显示近几个月就业动能较先前认知更为疲弱。调查显示，经济学家原先预估 6 月新增就业 11 万人，预测区间介于 2.5 万人至 20 万人。分析人士认为，本次数据虽大幅低于预期，但在连续数月强劲成长后，就业市场仍属降温而非急剧恶化，也与近来小型企业招聘计画等调查显示的疲弱趋势更加一致。值得注意的是，失业率下降并非反映更多人找到工作，而是劳动参与率由 61.8% 降至 61.5%，创逾五年新低；25 至 54 岁黄金工作年龄人口的劳动参与率也降至 83.3%，追平 2023 年以来低点。家庭调查同样显示劳动市场仍有压力，6 月实际就业人口减少约 50.7 万人，劳动力人口更减少约 72 万人，使部分劳工退出劳动市场，进而压低失业率。此外，全职工作人口单月减少约 51.4 万人，兼职工作人口则减少约 5.3 万人，反映就业结构仍面临挑战。

餐旅業重挫拖累就業，AI投資持續改變企業用人布局

从产业表现来看，休闲与餐旅业减少 6.1 万人，创疫情以来最大降幅，成为拖累整体就业的主因；零售业及资讯业也持续流失人力，其中资讯业近 18 个月已有 17 个月就业下滑，反映部分大型科技企业持续精简人力，以因应庞大的人工智慧 (AI) 投资支出。另一方面，医疗保健、社会援助及专业与商业服务仍维持稳定增聘，分别新增 2.2 万人、2.5 万人及 3.6 万人。制造业与营建业就业亦大致持稳，市场认为 AI 资料中心建设持续支撑部分营建需求，即使高利率仍压抑住宅建筑活动。薪资成长方面，6 月平均时薪月增 0.3%、年增 3.5%，均符合市场预期，显示薪资压力尚未进一步升温。不过，在部分产业通膨重新快于薪资成长下，企业招聘态度仍趋保守。此外，截至上周初领失业救济金人数变化不大，显示企业裁员规模仍维持低档，美国就业市场持续呈现「低裁员、低招聘」特征，也就是企业普遍选择留住现有人力，但新增聘雇意愿仍然保守。分析人士指出，美伊恢复停火、油价回落至战前水准后，企业面临的成本压力有所缓解，消费信心也逐步改善，未来数月招聘活动仍有回升空间。不过，本次非农就业报告显示劳动市场降温趋势更加明确，市场也因此降低美联储今年进一步升息的预期，但决策官员后续仍将密切观察通膨数据及劳动市场变化，再决定未来政策方向。

GOLD黄金技术分析

上方压力：4200美元/盎司

下方支撑：4175美元/盎司

操作建议

黄金美盘今天由于美国国庆休假，所以估计最晚11点市场就会显得胶着并震荡至下周了，下周也期待黄金会想办法涨至4200。

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投资建议，坚定自己的思路，做好相应风险控制。】

SILVER白银技术分析

上方压力：62.5

下方支撑：62

操作建议

白银也跟着黄金站稳支撑之后，短期依然看涨，不过白银结构比黄金还好看。

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