ATFX汇评：美原油9月合约近两周持续走弱。7月31日至今的六个完整交易日，美原油从最高点70.48美元暴跌至最低63.61美元，跌幅高达9.74%，远远超出市场预期。此前，6月23日和24日也曾出现过连续暴跌，市价从75.98美元跌至62.84美元，原因是以色列和伊朗宣布停火，原油供应端的紧张情绪消散。那么，近两周美原油价格暴跌，市场在恐慌什么？

消息面来看，特朗普的各项激进政策依旧是引发市场恐慌情绪的根源。市场人士曾以为，欧盟和日本与美国签订贸易协议之后，特朗普的关税战随之告一段落，全球经济将迎来相对平和的发展时期。但是，近期，特朗普开始职责印度购买俄罗斯石油，并对印度采取额外征收25%关税的措施，累计对印关税达到惊人的50% 。市场人士担忧，印度可能屈服于美国的制裁，最终选择不再进口俄罗斯石油。这将深刻改变当前的原油市场供需格局。美原油价格随之剧烈波动。

逻辑分析，印度如果不进口俄罗斯石油，或者大幅降低进口总额，将会导致流通在市场当中的石油总量降低。供应端减少，理论上将会提振国际油价。正如印度石油行业人士所说：“如果印度今天停止购买俄罗斯原油，全球原油价格可能会跃升至每桶 200 美元以上”。美原油价格连番下跌，显然与该逻辑矛盾。

我们认为，特朗普对印度的制裁，除了对原油的供应端可能产生冲击外，还会严重降低市场人士对美国以及全球经济的预期。这才是驱动原油价格下跌的核心因素。特朗普对俄罗斯、印度、以及其他国家的高关税，短期内可能有助于降低美国的债务总额，但长期看会损害全球经济发展潜力。需求端遭受的冲击是实实在在的，供应端的冲击取决于印度的选择。所以原油市场会选择剧烈下跌以应对未来的不确定性。

▲ATFX图

走势结构角度看，日线级别，美原油WTI处于大级别的宽幅震荡状态，近期有震荡触顶后回落的特征。6月23日高点为75.98美元，7月30日高点为70.48美元，两个高点构成双顶结构，未来走势承压下行概率较高。最近连续6根阴K线验证了上述判断。最新市价为63.71美元，接近前期低点62.84美元，有望获得支撑，跌势可能出现反复。一旦63.71处被有效跌破，则下跌空间打开，后市美原油价格可能冲击60美元整数关口。

ATFX风险提示、免责条款、特别声明： 市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。