ATFX港股：京东上周宣布，正在收购德国电子产品零售商Ceconomy，此举有望成为近年来中国企业在欧洲完成的最大规模并购案之一。

据路透社援引Ceconomy和京东的联合声明报道，京东将向Ceconomy的普通股股东发起自愿性公开收购要约，每股出价4.60欧元现金。这笔交易对Ceconomy的总估值将超过22亿欧元。此次交易预计将在2026年上半年完成。

Ceconomy旗下拥有欧洲最大的电子产品连锁店MediaMarkt和Saturn品牌，在欧洲多个国家拥有约1000家门店，并运营着欧洲最大的电子产品在线商店之一。在2023-24财年，Ceconomy拥有约5万名员工，实现年营业额224亿欧元，其中51亿欧元来自在线销售。

Ceconomy覆盖欧洲11国的1030家门店与5万员工资源，可瞬间补足京东的线下网络、本地供应商体系（合作超3000品牌）及消费者信任基础19。刘强东明确将国际化重心定为“本地采购、本地发货、只卖品牌货”，此次收购是其“在欧洲再造一个京东”的核心拼图。

据预估，Ceconomy门店可直接改造为前置仓，结合京东在中国验证的即时配送技术（如“6小时达”），有望将欧洲电商配送从2–3天压缩至小时级，颠覆用户体验。京东的AI供应链与数字化能力可提升Ceconomy线上销售占比（当前仅25%），而Ceconomy的224亿欧元年销售额为京东提供规模化落地场景。

在国内电商市场竞争激烈的环境下，京东面临来自阿里巴巴在高端市场的压力，以及拼多多以低价策略在低端市场的冲击，在Temu等依靠低价跨境直邮抢占市场时，京东选择“并购+实体+技术”的重资产路径，瞄准中高端电子消费市场，因此这场交易将为京东在欧洲市场打开重要门户，，有望解决其海外业务长期面临的货源不足和运力短缺问题，也标志着京东国际化战略的重大提速和模式转变。

刘强东今年6月谈及国际业务时表示，京东未来最重要战略是国际业务，目前京东在欧洲布局三年，物流技术基本建成，但仍需再完善半年，到年底完成，欧洲明年正式营业。京东在荷兰推出的电商品牌ochama目前已在荷兰、波兰、法国等地组建自营仓库，面向欧洲24个国家销售全品类商品，提供全品类商品上门配送和自提服务。

在宣布收购Ceconomy交易后，京东股价整体暂时缺乏利好回应，股价继续维持在7月中旬以来的低位，留意自5月底以来的交投区间底部在120港元附近的关键支撑。不过从更长线看，受交易进展催化，仍有上扬的空间，长期价值取决于协同落地效果。若成功实现“欧洲小时达”与成本优化，股价有望突破前高。

▲ATFX图