现货黄金在欧盘一度失守3290美元关口，但在美盘前加速上行，迅速收复日内大部分失地并转涨，最终收涨0.37%，收报3313.73美元/盎司；现货白银反弹力度较黄金偏弱，最终收跌1%，报36.37美元/盎司。

美股道指收涨0.49%，标普500指数收涨0.61%，纳指涨0.94%。

本周美国陆续揭露对于不同贸易国即将采取的关税税率，大多国家关税落在20%-40%区间，正式实施日期将在8月1日开始。对等关税也将是特朗普政策核心，诚如特朗普上一任期，依旧主张贸易关税等方式缩减对美贸易不对等，2017年也提出关于就业和企业减税法案(Tax Cuts and Jobs Act)，本轮政策宛如上一任期的再升级版本。

受到对于高关税影响，多个投行原先认为将更成美国物价上升冲击，不过随着经历关税暂缓再到协商，大多主要国家面临的关税税额相较最早提出版本已有所下降。原先市场也认为将够成本次美国经济衰退最大担忧，然而美国经济衰退并未如期发生，美国两大物价数据延续下滑，不过仍高于美联储所设立2%目标。知名投行高盛更在七月发布报告认为美联储最早在今年九月展开降息，今年将有三次降息空间(每次25BPs)，明年至美联储主席鲍威尔任期尾声也将有两次降息空间。

摩根大通预测，美国今年GDP增速预期已从2%下调至1.3%，并指出关税政策可能将会推高美国物价并抑制就业增长，使经济陷入停滞性通胀局面。美联储官员对于未来政策前景看法也陷入胶着，部分美联储受访更是指出美联储应该提前降息以防范经济下行风险。整体而言，不确定贸易政策俨然成为美联储政策分歧的核心。

根据美国抗通胀保值债券(TIPS)利率来看，当前美国实质利率已经反正，美联储自2022年展开缩表以来，美联储已缩减接近三万亿资产负债表规模，几乎已经接近美国疫情爆发前水平，这也意味着当前美联储缩表空间有限，在经济增长转弱与物价数据回落的背景下，美联储将有机会将在今年顺利结束缩表并延续降息。在货币政策逐渐宽松的背景下，上周通过并经由特朗普签署成为法律的美国大而美丽法案(OBBB)俨然成为本轮经济增长最重要来源，在财政刺激与货币宽松的背景下将有利于美国经济延续增长，去全球化的过程可能导致不同经济体差据持续分化。

美联储资产负债表规模变化

 现货黄金

上方压力:3362 / 3557

下方支撑:3167 / 3065

操作建议

根据伦敦金走势图，昨日金价短暂回测支撑3287-3280后整体行情延续反弹，再度彰显提前布局的重要性，持有多单投资人建议设置好保本，就日内操作方面，短线避免追高，若想尝试多单仍建议等待回落布局机会为主，短线支撑关注3306，近期建议控制好仓位，多留点容错空间。

 现货白银

上方压力:38 美元/盎司

下方支撑:34.77 / 32.8 / 31.6 美元/盎司

操作建议

根据伦敦银走势图，近期银价延续震荡向上态势，整体表现强劲，当前价格企稳四小时120MA关键阻力，就近期操作方面，短线避免猜空，依旧留意回落多单机会为主，下方支撑关注36.1，若近期不再破底留意行情向上表态机会。

【以上内容仅供参考，并不构成任何投资建议，坚定自己的思路，做好相应风险控制。】