第二季盈利预测止稳

最新一周第二季标普五百盈利预测成长率为5.1%，继上周在5%开头之后持续止稳。该预测值从去年底的12%、三月底的9.3%后持续下修当中。近期的止稳还是与特朗普在关税政策上的缓和态度有关。预料在特朗普只要维持延后关税不变，第二季的盈利增速再下修空间有限。

全年盈利预估也同步止稳

增速预测止稳的情况也同样出现在2025年的全年预测上。最新本周数值为9.1%，相较于去年底的15%和今年三月底的11%是大幅度下修。不过本周的9.1%和上周的9.3%来说也同样相去不远，显示市场分析师也正在观望特朗普下一步的关税政策动向。

绝对值仍需谨慎

不过全年盈利如果是用绝对数值来看，目前仍在缓步下修当中没有改变。最新预测数值为264.78，跌破了上周的265开头，更是从去年九月底的278元便一路下修至今。盈利不断的向下走，也预示着市场分析师对于美国股市的基本面展望仍不乐观，还没回到盈利不断往上的牛市阶段。

估值亦仍处于高水位

同样的，随着近期股市大举反弹，估值(远期市盈率)大幅度反弹回21.1倍。一般来说，牛市的估值落在20-22倍之间，因此21.1倍已经很接近牛市的上缘。然而当前盈利仍处于逆风的状态下，估值预料要到达22倍牛市极值相当困难，所以当下美股的价位来看，风险回报比可说是相当低了。