摩根士丹利上调了对美国股票和国债的评级，预计美联储未来的一系列降息将支撑债券并提振公司收益。该行的全球跨资产策略研究主管塞丽娜·唐（Serena Tang）在一份报告中表示，已将美国股票和主权债券的评级从“中性”上调至“增持”。策略师们写道，标普500指数将在2026年第二季度达到6500点。每股收益(EPS)预计将持续增长至2027年，在美元承压和利率下降的背景下得到支撑，估值预计将保持高位。策略师们预计，美国国债收益率将在今年第四季度之前保持区间波动，届时投资者将消化更多2026年的美国降息预期。根据他们5月20日的报告，这可能会在明年第二季度之前将10年期美债收益率推低至3.45%。与此同时，他们认为美元将继续走弱，因为美国相对于其他国家的经济增长优势正在减弱，并且其与其他国家之间的收益率差距也在缩小。

美国市场正在从朗普发起的贸易冲突所造成的损失中复苏。投资者现在必须应对美国特殊性吸引力减弱、等待关税谈判以及国会山关于预算的激烈讨论，同时权衡降息的可能性。在特朗普撤回大部分关税上调措施并启动贸易谈判后，标普500指数已收复了其“解放日”所带来的损失。周二收于5940点。然而，美国国债收益率继续上涨，10年期美债收益率交易在4.51%，原因是市场担心拟议的减税措施将扩大美国预算赤字。摩根士丹利对标普500指数的目标与彭博社汇总的卖方分析师普遍预期一致。高盛也预计美国股指将在未来12个月内达到相同水平。

5月21日，美国财政部将拍卖160亿美元20年期国债，此外22日，美国还将进行180亿美元的10年期TIPS标售。这是自穆迪下调美国评级以来，美国首次进行的长期国债拍卖，料将备受瞩目。由于对美国经济的担忧，目前20年期美债收益率已涨破5%，30年期美债收益率在5%左右徘徊，10年期美债收益率也涨至4.5%以上。交易员正大规模押注长期美债收益率将因美国****不断膨胀的债务和赤字担忧而飙升。CME的未平仓合约数据显示，市场出现了大规模押注10年期美债收益率在未来几周内攀升至5%的期权交易，金额规模高达1100万美元。