美联储周三公布最新褐皮书，这份经济状况调查显示，美国总统特朗普激进关税带来的不确定性垄罩全美，加上通膨在企业输入成本即将上升之前就开始升温，导致数个辖区的经济前景「大幅恶化」。最新褐皮书根据 4 月 14 日或之前访调的资料编纂而成，捕捉到特朗普关税政策带来的初步影响。褐皮书说：「和前一次报告相比，经济活动改变不大，但是和国际贸易政策有关的不确定性，普遍存在于所有辖区的报告中。」「关税」一词在褐皮书中频繁出现，一共被提到 107 次，是前一份报告的两倍以上，此外，「不确定性」和同类用词也出现了 89 次。报告指出，好几个辖区的「经济前景大幅恶化」，原因是经济不确定性——特别是和关税有关的不确定——正在增加。褐皮书一年公布八次，搜集企业主、经济学家、市场专家等各界对 12 个辖区经济状况的意见。美联储接下来将于 5 月 6-7 日召开决策会议，主席鲍尔曾说，褐皮书在他理解经济局势发展的过程中扮演重要角色。通膨部分，12 个辖区的物价都有所上涨，受关税影响，企业预期输入成本将居高不下。许多企业回报已经接到供应商费用上涨的通知，大多数企业都透露，计划把更高的成本转移到消费者身上。根据褐皮书，「企业回报将增加关税附加费，或缩短报价期限，以便把关税政策的不确定性纳入考量」。就业部分，持续升高的经济不确定性，已经开始蔓延到劳动力市场，好几个辖区回报，「企业对聘雇采取观望姿态，暂停或放慢人力聘用，直到经济状况更明朗」，此外还出现「企业准备裁员的零星回报」。报告还点出雇员****或接受****资金的机构人力有所下滑，这可能反映了特朗普****推动的削减成本和精简组织等举措。

拉加德：美国关税或导致欧洲通膨压力减缓 6月拟重估成长预测

欧洲央行总裁拉加德周三表示，美国对中国与欧洲加征高关税虽然在美国本土可能推升通膨，但对欧元区来说，若欧洲不采取反制措施，这些关税可能反而具有「通膨降温」的效果。拉加德于华盛顿出席华盛顿邮报的公开访谈时指出：「目前整体效应仍难以判断，但如果欧洲没有采取反制行动，我认为从物价面来看，最终可能是偏向通膨降温，而非通膨加剧 影响。」她说明，鉴于美中贸易战持续升温，中国可能出现产能过剩，并将出口转向欧洲市场，这将可能压低欧洲商品价格。 「这会对欧洲物价产生抑制作用，尤其是在需求面尚未强劲回升的时期。」目前美中双方互相加征高额关税，美国对中税率达 146%、中国则回敬 125%。针对欧洲方面，美国总统川普对欧盟钢铝产品加征 25% 关税，欧盟虽有报复性清单，但同意暂缓 90 天执行，以争取谈判空间。特朗普近日表态希望与欧盟达成贸易协议，并已将对欧盟出口品的「对等关税」自 20% 暂时调降至 10%。法国财长隆巴德则表示，希望双方避免报复，推进真正的自由贸易协定。尽管目前尚未有实质降税进展，拉加德提醒，这波关税政策的不确定性已对欧洲经济造成影响。她透露，欧洲央行可能在 6 月会议时重新评估成长预测。拉加德说：「我们尚未从出口数据明显看到冲击，可能因为企业预作准备、提前补库存，但从采购经理人指数 (PMI)、采购与雇用意愿来看，确实已有放缓迹象。」

EURUSD 欧美技术分析

上方压力：1.135

下方支撑：1.13

操作建议

经过一轮的过山车后，欧元又持续回跌至1.13~1.135之间，看来市场正在等待欧英关税最后会如何展开，在那之前，震荡的几率是偏高的。

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投资建议，坚定自己的思路，做好相应风险控制。】                                      

GOLD黄金技术分析

上方压力：3340美元/盎司

下方支撑：3305美元/盎司

操作建议

昨天的PMI和美联储官员提出他们对经济接下来的看法，黄金触底反弹，回到3300以上，现在偏多震荡上行至3340。

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