降息预期甚嚣尘上

六月整体与核心CPI双双低于市场预期，并且持续下降，这点也就成功提高了市场的降息预期。当前根据最新芝加哥商品交易所数据，九月降息几率高达九成，全年内则是一共会降息三码。

七月为何还是不降息

虽然当前从通胀数据来看，已经下滑显著；加上就业市场也逐渐松动，例如失业率已经上升至4.1%，但市场还是不认为七月会降息。主要原因是昨日鲍威尔接受访谈时，还是不愿意透露何时降息。这点让市场认为美联储还需要再多看几期数据，才能真正的做下决定。

十一月降息令人怀疑

至于十一月再降息一码的预测，个人是抱持较为怀疑的态度，主要是美联储在历史上常常避嫌。如果在十一月选举月进行降息，无疑会被在野党的特朗普大做文章。加之特朗普之前就已经有威胁上台会换掉鲍威尔的发言，我认为鲍威尔不至于如此不长眼，特别是在当下特朗普的胜率还极高的情况。

总结：降息应该期待慢慢降

最后，虽然降息是好事，但当前交易员预估未来一年共降息七码，如果真发生这样的事情，在历史上来看反而可能是件坏事。

下图是美国从2000年以来的基准利率走势，可以看到每当短期快速降低，七码甚至更多(降超过1.75%)时，分别是2000年、2008年与2020年，都是在衰退期间，而那时候的股市与黄金都是重挫的。

所以最好降息能慢慢降，快快降通常是要出意外了！