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美加息并非众望所归 三投行警示衰退风险
机构 |  2015-12-17 15:26:11
Marketwatch专栏作家Greg Robb 今日撰文指出,时隔近10年,美联储终于做出了历史性的决定,决定将联邦基金利率从此前0%到0.25%的目标区间上调25个基点,至0.25%到0.5%的目标区间。

Robb 写道,美联储的加息决定获得了前任联储主席伯南克的拍手叫好,他表示,没有预计到零利率会维持这么长时间,美联储加息将是一个里程碑式的决定。

债券之王格罗斯对此也表示肯定,他指出,2%是美联储利率上限,需要2-3年才能达到,美联储加息将是渐进式的。

然而华尔街市场众口难调,末日博士毫不留情地对于美联储加息举动予以了严厉的批评。

被誉为末日博士的Marc Faber表示,美联储在错误的时间加息。他指出,与美国与全球经济正在逐步好转的普遍印象相对立的是,全球经济正在急剧恶化,许多国家已经或者正在陷入衰退。在这种明显艰难的环境下,美联储贸然选择加息是荒唐之举。

鉴于他对宏观经济的看法,末日博士表示,美联储加息从理论上来说恰好是在错误的时间。他认为,在加息落地后,美国股市的前景看来同样疲软。

Robb 写道,的确美联储在全球其他主要经济体仍在将宽松进行到底之时逆向加息,所需要承担的风险可想而知。

即便美联储目前加息,也难以与美国经济完全进入健康增长的新时期画上等号,毕竟通胀水平迟迟未能达到2%的既定水平。

花旗最近就表示了其对接下来几年美国经济可能陷入衰退的担忧,该行认为接下来几年出现衰退的可能性是25%,到了2017年,可能性会达到50%。他同时还担心劳动力市场过热的问题,称尽管现在GDP增长缓慢,失业率还是在不断下降。

该行认为,接下来几年会出现一个经济衰退和恢复的周期,虽然经济的阻碍不会马上出现,但一定会慢慢地形成。

花旗表示,正在等待一个可以安全度过整个经济周期的投资机会,2016年投资者要谨慎对待美国的股市,相较于美股而言,欧元资产更具吸引力,因目前欧元区的货币政策更为宽松。

德意志银行也认为美联储加息周期或导致美国陷入衰退,该行强调,重要的政策错误情形可能是美联储向零的实质均衡利率开始正常化进程,但均衡利率事实上应该更低,这可能导致美国再度陷入衰退。

该行指出,即便是非常浅的加息路径也可能推动实质联邦基金利率远高于短期均衡实际利率。最终可能的情形是,美国经济将被推入衰退,美联储将被迫迅速放弃加息周期。

同样是指责美联储加息时机,法国巴黎银行的观点较为与众不同,该行认为,美联储由于没有更早加息已经犯下大错。

法巴表示,可能已经没有回头路了,美国已经走上了通往下一次经济衰退的道路。之所以担心经济衰退,主要不是因为美联储12月开始缓慢的加息周期,而是因为其并没有在早得多的时间启动紧缩周期。

该行的理由是,美联储等待失业率跌至5%,已经拖延了太长时间,无法实现经济的软着陆。美联储认为,失业率在4.9%左右可以推升物价,而失业率已经接近该水平,但是美联储的估计可能过低,最近薪资增幅的加快也显示,失业率可能已经低于触发通胀的水平,因此未来通胀难抬头,经济可能走向衰退.
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