去年我们对通货膨胀有了哪些认识？有一条重要的原因是，美国不需要经济衰退来抑制通胀，这归功于中国目前正在为我们经济上的困境承担一部分负担。中国的房地产泡沫已经破裂，这种情况与过去80年代末的日本以及2008年金融危机时的美国所经历的泡沫破裂相似。不过，与之前的情况相比，中国泡沫破裂引发的通货紧缩后果更为严重，而且影响更为全球性。以下是我们需要考虑的一些因素：

(1) 美国制成品的生产者物价指数（PPI）与中国的PPI以及美国从中国进口的商品价格指数高度相关（参见图表）。这三者都在年同比下降。

(2) 美国整体商品的消费者物价指数（CPI）与中国商品CPI高度相关（参见图表）。

(3) 我们正在密切关注铜价、原油价格以及中国各种股市指数，以评估中国经济和金融困境的程度和影响。这些数据都确认了中国问题的复杂性和长期性。其中最大的问题是中国房地产泡沫的破裂，房地产股票价格的持续下跌证明了这一点（参见图表）。

(4) 与2008年相比，中国MSCI股价指数基本持平，而美国MSCI股价指数则增长了四倍以上（参见图表）！从金融危机和疫情危机中的恢复情况来看，美国远比中国表现更出色。

(5) 自疫情爆发以来，中国和印度的MSCI股价指数呈现出明显的差异（参见图表）。前者自2021年2月17日创下历史新高以来已下跌了57%，而后者截至今天收盘同期上涨了43%。

印度正在从中国自身造成的困境中获益。中国共产党的独生子女政策使得中国成为世界上最大的养老院。近年来，中国党内外的政策让外国投资者和企业家望而却步，并说服他们减少对中国作为商业伙伴和商品来源的依赖。这对印度是有利的。