基本面情况：供给端，美豆优良率处于历史低位。巴西种植进度较往年继续放缓，目前种植进度在40%，种植进度同比偏慢7.6个百分点。巴西产区天气分化，中西部高温少雨，南部帕拉纳天气适宜(南里奥格兰德降水过多，但大豆未开始种植)。消费端，美豆当周销售符合预期，周环比下降27%，销售给中国周环比减少16%，出口装运周环比减少16%。近期美豆销售、装运周环比下降，但仍符合市场预期。国内现货成交周环比下滑，但周五现货成交好转，买兴增加，提货稳中有降。库存端，港口大豆库存周环比下降。油厂大豆库存增加，豆粕库存减少，但豆粕库存同比偏高，油厂豆粕库存是去年同期的两倍。饲料厂豆粕库存减少，同比偏低。库存压力集中在油厂。利润端，现货榨利盈利，扣除加工费后，油厂榨利微利或略有亏损。下游生猪养殖亏损，蛋鸡养殖有利润。

10月USDA供需报告利多：新作大豆期初库存1.0189亿吨，月环比调减110万吨。新作产量3.995亿吨，月环比调减183万吨。消费3.8328亿吨，月环比调增66万吨。期末库存1.1562亿吨，月环比调减少363万吨。美豆产量调减114万吨至1.117亿吨，出口下调96万吨至4776万吨，期末库存调减1万吨至598万吨。美豆供需格局偏紧。

操作上：供给方面，美豆减产，巴西中西部高温拖累种植进度。需求方面，美豆出口销售不及往年，近一周销售和出口下滑，总体仍在市场预期内。国内现货成交、提货下降，预计后期下游维持刚需补库。库存方面，油厂大豆及豆粕总库存高于往年同期，库存压力集中在油厂。现实需求没有明显起色，但基于短期天气及物流隐忧，维持偏多思路，多单可以继续持有。