今日，我们看到了10年期国债收益率出现了下跌的情况。在凌晨2点45分，它曾一度达到了4.87％的峰值，但由于石油价格下跌以及ADP发布的九月份薪资就业报告表现疲软，最终以4.72％的水平收盘。与此同时，布伦特原油期货下跌了5.11美元，或5.6％，至每桶85.81美元，而美国西德克萨斯中质原油（WTI）下跌了5.01美元，或5.6％，至每桶84.22美元。

第三季度燃油价格上涨了30％，这导致了对汽油的需求下降（见图表）。这再次证明了一个重要的观点，即高商品价格的最佳解决方案可能就是高商品价格本身。

ADP的报告显示，上个月新增的工作岗位仅增加了8.9万个，这抵消了周二发布的8月份职位空缺报告的好消息，再次引发了关于就业市场过于紧张的担忧。我们需要注意，经济可能没有像ADP的数据所表明的那样迅速放缓。

今日的九月份NM-PMI（采购经理指数）显示，指数略有下降，但总体上指数及其主要组成部分均保持在50.0以上（见图表）。债券市场的反弹为标普500指数提供了一些支撑，而该指数可能开始在其200日移动平均线的上方构建支撑位。当前市场情绪相对偏向悲观，上周的牛熊比下降至1.77（见图表）。从反向操作的角度来看，这被视为一个利好信号。此外，投放/认购比率今天上涨至1.11，这也是一个短期的利好信号（见图表）。

总结来说，今天市场动态与我们此前观点一致，即随着通胀继续趋于稳定和经济增长放缓，国债收益率有望在今年余下时间内稳定在4.50％至5.00％的水平。若是如此，标普500会在200日平均线上方找到支撑，并且在本月的第三季度的收益报告季节中表现出色，为市场带来提振。年底时，标普500仍有望接近4600点。除非重大的基本面出现改变，例如美联储宣布加息次数增加并在未来一段时间内不打算降息等，那么我们对标普指数的预测可能过于乐观，对未来的预测也将会随着市场走势微调整。