近期铝价高位震荡，现货市场较为疲软，节前下游备货情绪一般，但铝锭社会库存仍处于历史同期低位，对铝价有所支撑。供应方面，国内电解铝运行产能增量有限，前期云南地区复产产能逐步释放产量，叠加进口货源部分流入，供应端压力仍存。消费方面，消费传统旺季背景下关注政策对实际消费的提振效果，近期铝初级加工端开工 率表现平平。截止 9 月 25 日，SMM 统计国内电解铝锭社会库存 52.1 万吨，较上周减 少 0.8 万吨。截止 9 月 25 日，LME 铝库存较前一交易日增加 14250 吨至 496550 吨。
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