"Higher for longer"，本周美联储利率决议的重点，就是美国高利率将维持更久，甚至可能永久维持。

图1：（来源：ASSOCIATED PRESS）

美联储官员周三意外地放缓了之前计划的降息步伐，引发市场的惊讶。然而，这一调整的重要性远比表面上看起来要大得多。一些美联储官员的言论表明，更高的利率可能会持续更久，甚至可能永远维持在相对较高的水平上。具体而言，中性利率这一概念已经上升，即使它不会永远保持在同一水平上，但这意味着利率可能会维持在较高的水平上，以保持通胀率和失业率的稳定。这对于依赖未来十年或更长时间的利率规划的投资者、企业和家庭来说具有重大影响。这也可以解释为什么长期美国国债收益率在过去几个月内大幅上升，以及为什么股市一直在摇摆不定。

中性利率是一个难以观察的概念，它只能通过经济对特定利率水平的反应来推测。如果目前的利率没有减缓需求或通胀，那么中性利率水平肯定更高，货币政策也没有达到紧缩水平。尽管美联储主席鲍威尔承认中性利率已上升，但他也表示不太确定。在金融危机之前，经济学家们认为中性利率约为4%-4.5%，减去2%的通胀率后，实际中性利率为2%-2.5%。然而，在过去的十年中，美联储将利率保持在接近零的水平，但经济增长迟缓，通胀率低于2%，这导致了对中性利率的估计下降。

然而，现在官员们预计，到2026年底，联邦基金利率将为2.9%，这表明他们认为中性利率已上升。这种上升有多种原因，包括金融危机后债务偿还、****赤字的增加以及全球人口老龄化。这些因素在长期内缓慢地推动中性利率上升。尽管这些预测并不是定论，但暂时看来，公众可能需要适应相对较高的利率水平。如果通胀回落、经济增长放缓或债券收益率下降，中性利率的预期可能会下降，但目前迹象表明利率将保持在较高水平。这对于金融市场和经济形势都有深远影响。

那么，除了美联储将继续维持高利率之外，还有什么因素影响了黄金和原油的行情呢？让我们一起来看看吧！

美元走弱

周四，美元指数小幅回落，但盘中仍一度接近105.74的六个月高位，而后回吐全部涨幅并转跌，最终收跌0.06%，报105.38。

图2：美元指数走势图（来源：https://www.marketwatch.com/investing/index/dxy ）

股市转跌

美国国债收益率创下10多年来的最高水平，周四引发了股市的又一次抛售，整个华尔街都开始意识到长期加息环境的可能性。标普500指数周四下跌1.6%，11个类股全部收低。以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌1.8%，蓝筹股道琼斯指数下跌约370点，跌幅1.1%。这三个指数本周都有可能下跌。

图3：美股走势图（来源：WSJ）

英国央行近两年来首次维持利率不变

英国央行自2021年11月以来首次维持关键基准利率不变，因为有迹象表明通胀正在降温，并且英国经济正徘徊在萎缩的边缘。英国央行决定将基准利率维持在5.25%，这与欧洲其他一些国家央行的举动不一致，那些央行在最近的政策会议上继续上调关键利率。英镑兑美元走软，在英国央行的利率决议公布后不久就下跌了0.8%。在英国央行做出维持利率不变决定的前一天，数据显示尽管能源价格攀升，但英国8月份通胀率意外的从7月份的6.8%降至6.7%。核心通胀率（不包括波动较大的食品和能源价格）也降至1月份以来的最低水平。总结和预测

通过以上分析，我们可以得出以下结论：

l 黄金价格近期转弱，主要受到利率前景与实质利率上扬的恩素影响。

l 股市走跌、升息前景等因素也对价格造成了一定的影响。

l 未来一段时间内，投资者将持续关注美联储主席鲍威尔的言论和行动，以及美联储的政策动向和数据表现。

l 投资者应注意风险管理和机会把握。

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