美国第二季度经济增速下修至2.1%

修订后的数据显示，美国第二季度的经济增长环比折合年率略微放缓至2.1%，但回过头来看，美国经济仍比预期表现出更多的潜在优势。美国国内生产总值(GDP)从最初的2.4%被下修。不过这一增长速度仍然快于经济学家认为的美国经济增长的最佳速度。尽管春季GDP的增长已成为过去，但在截至9月份的第三季度很可能再次出现令人惊讶的强劲增长。预计GDP将增长2.5%或更高。

数据公布之后，市场对于美联储九月升息前景有所降温。

根据芝商所(CME) Fed Watch工具，美联储在9月按兵不动的机率为90.5%，高于一天前的86%。交易员预期，11月和12月也按兵不动的机率分别为57%和55.5%，这将使联邦基金利率保持在5.25%-5.5%的区间。

新兴市场遭遇美国加息和全球经济放缓的双重打击

投资者原本预计，随着美国利率开始下降、美元走软以及经历三年抗疫封控后中国需求开始复苏，从巴西到泰国的发展中经济体将在今年大放异彩。但结果恰恰相反。一方面，美联储为抗击通货膨胀而不断加息，推动美元走高。另一方面。全球主要经济体复苏乏善可陈，人们担心主要经济体正步入一个新的慢增长时代。大失所望的投资者开始全面抛售发展中经济体的资产。

尽管部分国家的央行已逐渐结束激进的抗通胀行动，但针对新兴市场资产的抛售依然凸显出今年全球经济面临的风险。投资者认识到，美国利率保持在高位的时间恐怕要长于他们的预期，这种心态的转变推动美国国债收益率在本月触及近16年来的最高水平。

美国利率上升通常会提振美元，从而使美元计价商品在其他国家变得更昂贵，或推高其他国家在偿还以美元计价债务时的成本。以华尔街日报美元指数衡量，美元已连续六周取得周度涨幅，年内累计上涨2.2%。

鉴于目前这种局面，在新兴市场经济进一步放缓之际，新兴市场央行要想通过降息刺激经济恐怕会很困难。许多新兴市场央行在2021年就开始加息，远远早于美联储，这提升了这些央行在积极抗击通胀方面的信誉。现在，随着通胀率下降，许多国家正转而降低利率，智利和巴西走在前面。但这也可能进一步削弱这些国家的资产吸引力。

中国8月份官方制造业PMI升至49.7，高于市场预期

中国国家统计局和物流与采购联合会周四联合发布的数据显示，8月份官方制造业采购经理人指数(PMI)为49.7，比上月上升0.4个百分点，为连续第三个月回升，高于市场预期，不过，仍连续第五个月位于收缩区间。

统计局称，市场需求不足仍是当前企业面临的主要问题，制造业恢复发展基础尚需进一步巩固。此前7月份，该PMI从6月份的49.0升至49.3，连续第四个月萎缩；今年4月份录得49.2，为时隔三个月再度跌破临界点。今年1月，该PMI反弹至50.1，为时隔三个月重返扩张；2月升至52.6，创2012年4月以来最高，显示去年12月放开新冠疫情管控后，制造业景气度快速复苏。

国家统计局解读数据称，8月份，生产需求同步回升。生产指数和新订单指数各51.9和50.2，比上月升1.7、0.7个百分点，均为近5个月以来高点，特别是新订单指数4月份以来首次升至扩张区间，市场需求有所改善。企业采购意愿增强。在制造业生产和市场需求改善的带动下，采购量指数升至扩张区间，为50.5，高于上月1.0个百分点。同时，价格指数持续上升。随部分大宗商品价格上涨，及企业采购活动加快，制造业市场价格总体水平有所回升，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数比上月上升4.1和3.4个百分点，分别为56.5和52.0，其中出厂价格指数重返扩张区间。从行业看，农副食品加工、石油煤炭及其他燃料加工等行业该两指数处于60.0以上高位。

黄金方面

升息循环实质利率走高 整体不利于金价

随着美联储持续性的升息，当前实质利率迈向近年来高位，实质利率上扬无疑对于不孳息资产如黄金构成上行压力，虽然本次市场预料将是升息循环尾声，不过若是下半年物价数据再度回升，美联储很可能不会轻易结束其升息步伐。

根据克里夫兰联储最新数据预期，美国八月未季调CPI年率恐将回升至3.82%，个人支出PCE物价指数也将相较于六月出现较大回升。若物价数据探底回升，很可能将坚定美联储持续加息的可能。

去年七月八月物价数据基期较低，很可能会导致九月公布的物价数据有所回升。

 原油方面

根据美国****原油库存数据，去年三月以来，拜登****祭出美国史上最大规模的1.8亿桶石油储备释放，导致美国的SPR水平降至1983年以来的最低水平。美国能源部七月表示，已与五家公司签订供应合同，将在8月以平均每桶73美元的价格为战略石油储备（SPR）补充310万桶石油。这是多年来最大的一次回购。针对未来降息循环与美国****回补战备储油，我们预计原油将在下半年筑底后持续向上，操作上保持回落规划多单为主。

外汇方面

近期以来，随着美联储展开加息循环，欧美对更是一度跌破价平，随着市场对于未来加息共识扩大与欧美利差收窄，欧美对展开强劲上涨。就近期操作方面，欧央行长在七月利率决议上已经暗示当前很有可能是年内最后一次升息，诚如本文上述观点，若是美国物价数据回升，美联储很可能持续性的货币紧缩，央行货币政策分化的背景下，短期欧元兑美元可能已经展开新一轮的修正行情。