( 一 ) 领先经济指标(LEI) 和 M-PMI 下降。

领先经济指数（LEI）在 2021 年 12 月创下历史新高。自那时起至 5 月份，该指数已下跌 9.4%。 LEI 正确预测了前八次经济衰退，平均提前期为 12 个月。但LEI 存在一种显而易见的偏見，因为它給予製造業权重大于服務業的權重。LEI 的同比百分比變化（5 月份下降 7.9%）密切跟踪 M-PMI（6 月份下降至 46.0）。兩者都符合滾動衰退情境，目前衰退正在席捲商品行業。

( 二 ) 收益率曲线倒挂。

收益率曲线倒挂表明投资者认为美联储持续收紧货币政策将导致金融危机，进而可能演变成整个经济范围的信贷紧缩和衰退。导致经济衰退的是信贷紧缩，而不是预期这些事件的收益率曲线倒挂。收益率曲线在去年夏天发生了倒挂。它再次正确预测了三月份发生的银行危机。这次的不同之处在于，美联储通过增加银行流动性做出了非常迅速的举措，到目前为止，该举措一直致力于避免整个经济范围内的银行挤兑****贷紧缩。

(三) 结论

到目前为止还没有经济衰退。如果银行危机慢慢演变成信贷紧缩，这种情况就可能发生。这就是为什么需要密切关注商业银行的每周资产负债表数据。数据显示2022 年 4 月 13 日当周，银行存款达到创纪录的18.2万亿美元，并在 2023 年 6 月 21 日当周降至 17.3 万亿美元。然而，截至 6 月 21 日当周，银行贷款仍保持在 12.1 万亿美元的历史高位。 2022 年 4 月 13 日当周，银行持有创纪录的 5.8 万亿美元债券。随着债券到期，这一数字已减少 6,450 亿美元，降至 5.2 万亿美元。银行正在利用所得收益来抵消存款的疲软并发放贷款。

 黄金技术分析

压力：1924~1930 / 1932~1938 / 1946美元/盎司

支撑：1914~1918 / 1908~1912美元/盎司

交易分析： 

CPI与失业金人数公布前，不建议进场试单。当前K棒缩短表多空动能减弱在等数据，若数据公布后多头动能转强，反弹至1932~1938观察压力是否转强造成回调。空头动能转强则注意底部区1908~1912反弹力度。这里接近底部区，追空风险高要小心。

高空: 价格回到1932~1938区间，跌破1932试空单，止损设定在4~6美元，止盈设定在4~18美元。

价格来到1914~1918区间，跌破1914试短线空单，突破1918试多单，止损设定在4~6美元，止盈设定在4~18美元。任何操作建议止损止盈先设定好再进场。

白银技术分析

压力：23.05~23.17 / 23.40~23.57美元/盎司

支撑：22.60~22.72 / 22.32~22.60 美元/盎司

交易分析： 

CPI与失业金人数公布前，不建议进场试单。当前K棒缩短表多空动能减弱在等数据，若数据公布后多头动能转强，反弹至23.40~23.57观察压力是否转强造成回调。如果空头动能转强则注意底部区22.32~22.60反弹力度。这里接近底部区，追空风险高要小心。

高空: 价格回到23.40~23.57区间，再度破23.40试空单，止损设定在0.2~0.4美元，止盈设定在0.2~1.2美元。

价格来到22.60~22.72区间，突破22.72试多单，跌破22.60试短线空单，止损设定在0.2~0.4美元，止盈设定在0.2~1.2美元。任何操作建议止损止盈先设定好再进场。

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