中国央行维稳人民币汇率的账单10月意外下降。市场做空人民币的压力减轻，抑或央行干预市场手段发生新的变化？ 不管怎样，官方外汇储备数据结束了五个月的连续下降，有助于增强市场对央行稳定人民币汇率的信心。

中国央行周六公布，10月份外汇储备环比攀升114亿美元至3.53万亿美元。此前，在人民币贬值预期释放，央行干预外汇市场的背景下，9月份外汇储备减少433亿美元，8月份减少金额更是创纪录高点939亿美元。

“外汇储备上升增强市场对人民币汇率的信心，有利于稳定人民币汇率前景，” 招行同业金融总部高级分析师刘东亮在电话采访中表示。

彭博在数据公布前的调查结果预估中值为3.47万亿美元。外汇储备超预期反弹，一方面表明人民币抛压有所缓解，另一方面也可能表明央行干预外汇市场的手段出现新变化。

彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰表示，中国央行可能采用了在远期市场买入及指导国有银行买入人民币等更加隐蔽的干预策略。这意味着结合稍后公布的外汇占款以及结售汇数据，才能更全面解读外汇储备的意外变动。

贸易顺差

海关总署周日公布了进出口数据，其中贸易顺差达到创纪录的616亿美元。不过，这一规模仍在预期之内，此前8月、9月的月度贸易顺差均在600亿美元以上。

中金公司首席经济学家梁红等人在报告中表示，外汇储备的增长，除了顺差上升影响，更大的贡献来自非储备项下的资本和金融账户逆差的下降，说明随着人民币汇率趋于稳定，资本流出压力减弱。

在岸人民币兑美元在10月升值0.63%，为7个月以来最大的月度升幅。11月以来，在岸人民币兑美元贬值约0.33%，年初至今贬值约2.50%。北京时间12:39分，在岸人民币兑美元跌0.09%，报6.3590元；离岸人民币兑美元升0.08%，报6.3867元。

实际增幅或更大

10月份，欧元对美元贬值约1.69%，日元对美元贬值约0.58%，剔除非美货币资产的汇兑损失，中国外汇储备中美元资产的增长幅度可能高于官方公布的数字。

中国未公布外汇储备币种构成，据高盛经济学家邓敏强在报告中估算，假设中国外汇储备比重构成中有约70%是美元资产，那么非美货币贬值约对整体外汇储备造成60亿美元的负面影响。换句话说，如果除去非美元货币重估影响，那么中国实际外汇储备增幅很可能大于170亿美元。

欧乐鹰也认同此观点，他表示考虑到10月欧元疲软的因素可能使外汇储备减少了110亿美元。

企业仍然偏爱美元

央行8月启动中间价改革后，人民币贬值压力释放，中国央行及银行体系持有的外汇资产出现快速外流。央行随后对远期外汇市场施以重手，一方面以20%的风险准备金要求提高了企业远期购汇的成本，从价格上抑制了需求；另一方面，银行被要求加强对交易真实背景的审核，使部分投机需求被排斥于在岸市场之外。

刘东亮表示，总体上看，人民币贬值预期仍然存在，未来央行继续消耗外储并带来外储下降的趋势尚不会扭转。

欧乐鹰表示，外汇储备114亿美元的增长，相对于616亿美元的贸易顺差并不大，贸易顺差持续带来资金流入而外汇储备呈现弱势增长，说明中国企业对美元的热情依旧不减.