股指早评
【股指早评】
2023.4.11
【股指】
行情回顾：IF、IH、IC、IM：4月10日，IF2304合约报收4112.4点，较前日下跌18.0点，跌幅0.44%。IH2304合约报收2689.4点，较前日上涨0.2点，涨幅0.01%，IC2304合约报收6420.4点，较前日下跌41.0点，跌幅0.63%，IM2304合约报收6971.0点，较前日下跌54.2点，跌幅0.77%。4月10日，A股四大指数昨日多数回落，沪指跌0.37%报3315.35点，深证成指跌0.8%报11871.93点，创业板指跌0.14%报2443.52，科创50指数跌2.74%报1129.17点。两市合计成交12255亿元，比前日增加1716亿元。
消息面：4月10日，沪深主板迎来首批注册制下10家企业的上市交易，注册制改革在资本市场全面落地。昨日上市的10只新股全线飙升，其中8只较开盘价大涨30%，一度触发临停。
后市展望：昨日各主要指数均有一定幅度的回调，科创50指数在人工智能赛道重挫的背景下拖累中证500和中证1000指数也出现了中阴线的调整。市场还会出现反复和曲折，对这一点，我们在周报中已经提醒过投资者了。但对昨日的下跌，我们暂按调整对待。
【投资评级】★
股指期货研究员 邓夏羽
贵金属早评
【贵金属早评】
2023.4.11
【黄金】
行情回顾：昨日COMEX 6月黄金期货大幅跳空低开15美元，日k收十字星，收报2007.5美元/盎司
宏观面：美国劳工统计局上周五公布，美国3月份非农就业人数增加23.6万，预期增加23.9万；2月份上修为增加32.6万。美国3月失业率降至3.5%，预期为3.6%。美国3月平均每小时薪资年率攀升4.2%，升幅低于市场预期的4.3%。美国3月平均每小时薪资月增幅度为0.3%，大致符合预期，前值为0.2%。最新的美国非农就业数据后，美联储再次加息25个基点的可能性大幅上升，这推动美元反弹，从而令金价承压。美国劳工统计局将于周三公布3月份CPI数据。2月核心CPI同比增长5.5%，环比增长0.5%，3月的数值预计将分别上涨5.6%和0.4%。
基本面：4月10日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为933.22吨，较前一交易日增加3吨。自美国两大地区性银行倒闭引发银行业危机以来，有近30吨黄金流入SPDR，结束了连续10周的资金流出。
后市展望：黄金中长线保持看涨趋势不变。因为市场押注美联储之后不太可能过于鹰派，加之通胀持续上升、经济担忧持续增长、劳动力市场疲软、流动性收紧、信贷市场脆弱，黄金的基本面前景看起来十分强劲。
操作建议：黄金市场仍有健康的看涨势头，日线图上的相对强弱指数(RSI)指标维持在60附近，表明短期内看涨倾向保持不变。上方2,078美元（2022年3月高点）、2089美元（2020年8月高点）可能被视为接下来的看涨目标。黄金市场在突破历史高点之前可能会盘整，如果金价扩大回调力度，下方2000美元将作为初始支撑，继而是1,975美元至1,950美元一带的支撑。
【投资评级：★★】
【白银】
行情回顾：COMEX白银昨日同样跳空低开，不过随后重新涨至上周四收盘价，最终回落收报25.01美元/盎司。
宏观面：同黄金
基本面：4月10日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14574.65吨，较上一交易日持平。
后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。中长线保持看涨趋势不变。
操作建议：近期白银涨势强劲，但日线图RSI指标进入超买区间提示短线可能存在回调风险。
【投资评级：★★】
贵金属研究员 徐艺倩
黑色系早评
【 黑色系早评】
2023.4.11
【螺纹】
行情回顾：昨日螺纹23010下跌1.91%。
基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量301.23万吨，环比下降0.96万吨，钢厂库存262.77万吨，环比下降6.29万吨，社会库存813.81万吨，环比下降3.38万吨.钢材五大品种周度产量981.4万吨，环比上升7.31万吨，两库库存合计2046.45万吨，环比下降20.66万吨。
核心观点：昨日螺纹2310合约跌破120日均线3900元/吨重要支撑，目前短线偏弱震荡。
交易策略：建议暂时观望，等待企稳
【投资评级：★★】
【铁矿、焦煤、焦炭】
行情回顾：昨日铁矿2309下跌1.83%、焦煤2309下跌4.13%，焦炭2309下跌2.73%。
基本面：我的钢铁网数据显示，上周全球铁矿石发运总量2837.2万吨，环比减少374.4万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2352.1万吨，环比减少309.7万吨，中国45港到港总量2269.4万吨，环比增加12.7万吨，4月7日全国45个港口铁矿库存为1.32亿吨，环比下降308.26万吨。焦煤港口库存167.8万吨，环比上升14.5万吨。
核心观点：黑色近期偏弱震荡，等待企稳迹象。
交易策略：建议观望。
【投资评级：★】
黑色系研究员 魏云
农产品早评
【 农产品早评】
2023.4.11
【油脂】
行情回顾：油脂期价震荡回落，截止收盘，豆油Y2305合约下跌1.57%，棕榈油P2305合约下跌1.11%，菜油OI2305合约下跌0.65%。
基本面：马来西亚棕榈油局（MPOB）公布了3月官方供需数据。数据显示，2023年3月马棕产量129万吨，此前机构预估产量为124-128万吨，实际产量数据处于机构预估区间上沿。因3月马来西亚部分地区降雨偏多，影响棕榈果的采摘及运输。3月马棕出口149万吨，机构预估出口为128-139万吨，实际数据较预期高10万吨，环比增幅达32%。因开斋节备货需求、印尼棕榈油的出口限制政策。最终3月马棕实际库存167万吨，机构预估175-184万吨，实际库存明显低于预期，环比减少21%。对比历史同期，3月库存偏低。马棕近端供需从偏宽松转为偏紧张局面。
后市展望：马来西亚棕榈油局（MPOB）公布了3月官方供需数据偏多，但市场反映平淡。油脂期价经过持续反弹之后在高位受压回落，短线有继续调整的要求，再次回落可能会有较好的中期做多机会。
操作建议：观望。
【投资评级：★】
【粕类】
行情回顾：豆粕期价震荡回落，截止收盘豆粕M2309合约下跌0.58%，报收3587元/吨。
基本面：美湾大豆（10月船期）C&F价格584美元/吨，与上个交易日相比持平；美西大豆（10月船期）C&F价格584元/吨，与上个交易日相比持平；巴西大豆（5月船期）C&F价格561美元/吨，与上个交易日相比持平。进口大豆升贴水：墨西哥湾（10月船期）280美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸（10月船期）280持平美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；巴西港口（5月船期）35美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平。
后市展望：目前巴西大豆升贴水继续下探，进口成本继续回落给豆粕市场带来压力，并且随着华南地区油厂的陆续开工，豆粕供给转向增加，而需求相对清淡，豆粕库存有望回升，豆粕继续向下寻求支撑。
操作建议：观望为宜。
【投资评级：★】
农产品研究员：姚战旗
有色早评
【有色早评】
2023.4.11
【沪铝】
宏观面：美国上月就业岗位继续增加，美联储可能继续加息，目前市场已将美联储加息25个基点的可能性定为70%左右。
基本面：4月10日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,630元/吨，较上一交易日减少30元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、19,050元/吨、18,680元/吨、18,650元/吨。4月10日，电解铝升贴水维持在贴水50元/吨附近，较上一交易日下跌20元/吨。4月7日，上海期货交易所电解铝库存为279,604吨，较上一周减少6,340吨。
后市展望：美国经济衰退可能性仍较高，美联储加息节奏放缓，但未停止加息或降息。目前铝价逼近铝冶炼成本，下方成本支撑较明显。供应小副增长，需求缓慢恢复。目前宏观压力依然较大，沪铝趋向于震荡趋势。
操作建议：沪铝震荡运行区间或在18400-19000元/吨。
【投资评级：★★】
【沪铅】
基本面：截止至2023年04月10日，长江有色市场1#铅平均价为15,275元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,250元/吨、15,200元/吨。4月10日，1#铅升贴水维持在贴水-125元/吨附近，较上一交易日增加10。4月7日，上海期货交易所精炼铅库存为30,852吨，较上一周减少4,698吨。4月6日，LME铅库存为26,375吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为16.97%。
后市展望：新能源乘用车销售环比增速下降。铅蓄电池需求不强，铅供给改善有限。沪铅库存、LME铅库存均变化不大。铅以震荡趋势为主。
操作建议：暂时观望。
【投资评级：★★】
（有色研究员：刘江）
能源化工早评
【原油早评：2023.4.11】
【投资评级：★】
行情回顾：OPEC+联合减产对油价的提振作用继续存在，NYMEX原油期货继续在80美元上方运行。
宏观面：此次OPEC+再次减产后，其累计减产量在5月之后将达到365万桶/日并会延续到2023年底，年内剩余时段原油市场供应紧张预期增强，而对于此次减产，美国方面几乎没有有效的反制措施。美国战略原油储备已经处在40年来低位，另外美国原油产量恢复速度缓慢。Rystad Energy根据最新的库存变化预测显示此次减产计划可能导致5月到8月供应缺口达到220万桶/日。这使布伦特原油价格更快接近100美元/桶，并将在今年夏天将油价推高至110美元/桶左右。
后市展望：目前市场关注点仍是供给端的利好，未来需要关注需求端的变化。
操作建议：目前宏观面仍面临较大变数，建议暂时观望。
（能化研究员：宋鹏）
【塑料及PP早评：2023.4.11】
【投资评级：★】
行情回顾：聚烯烃期货昨日偏弱震荡，至收盘PP2305下跌0.24%，塑料2305上涨0.12%。
基本面：PE方面，临时停车装置增加明显，但是线型进口套利窗口打开，供应压力不减，下游工厂需求难有提振，产能利用率开始小幅下滑；虽然成本面支撑支撑，但是供需矛盾开始逐渐加大，市场心态偏空。
PP方面，贸易商让利出货，整体成交氛围平淡。成本端不断上涨，支撑较为稳固。但下游行业开工率降低，工厂采购意愿不佳，需求不及往年。产量及库存处于高位，供应面持续承压。
后市展望：近期聚烯烃基本面对价格支撑不强，但是油价反弹，对聚烯烃有提振。
操作建议：目前聚烯烃走势震荡，可暂时观望。
能化研究员：宋鹏
★：关注
★★：一般操作机会
★★★：良好的操作机会
★★★★：非常好的操作机会
