■   要闻与重要数据

1.WTI 5月原油期货收跌0.23美元，跌幅0.31%，报72.97美元/桶；布伦特5月原油期货收跌0.37美元，跌幅0.47%，报78.28美元/桶；上期所原油期货2305合约夜盘收跌0.31%，报521.90元人民币/桶。

2.美国至3月24日当周EIA原油库存 -748.9万桶，预期9.2万桶，前值111.7万桶。

3.EIA报告：03月24日当周美国战略石油储备（SPR）库存维持在3.716亿桶不变。

4.俄罗斯石油公司Rosneft：与印度石油公司签署长期协议，大幅增加对印度的石油供应和多样化等级。

5.法国在罢工期间释放了1000多万桶石油储备。

6.中海油：预计到2025年，天然气总产量占公司油气总产量的比重将继续提高，预计全球对石油和天然气的需求将进一步增加。

■   投资逻辑

法国公会工人罢工持续，由于原料短缺、人员不足以及物流受阻等因素的影响，法国6家炼厂基本处于停摆或者低负荷运行状态，法国炼厂产能合计约115万桶/日，目前基本70%产能处于下线状态，当前炼厂复工的最大阻碍来自码头停摆，码头封锁导致炼厂无法获得供应，同时也无法大量增加进口来增加柴油供应，因此短期的解决方案只能是考虑释放成品油战略储备，但如果罢工持续，造成全法燃料短缺或在所难免，当前法国工人罢工对油价的利空影响仍在持续，对西区的轻质原油贴水形成较大压制，驱动西非、美国等地的轻质低硫原油流向亚洲。

■   策略

单边暂时观望，油价跌至区间下沿，但宏观风险以及市场恐慌情绪持续发酵，不建议抄底；中期策略：二季度做多汽油裂解

■   风险

下行风险：俄乌局势缓和，伊朗石油重返市场早于预期、宏观出现尾部风险

上行风险：中东地缘政治冲突加剧、欧美对俄罗斯制裁升级