[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】：昨日黑色系偏强运行。消息面，3月14日，Mysteel统计中国 45港进口铁矿石库存总量13630.41万吨，环比上周一减少297万吨，47港库存总量14286.41万吨，环比减少307万吨。3月6日-3月12日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1066.8万吨，周环比下降59.7万吨，略低于今年以来的均值。上周四钢联口径下螺纹钢表需数据超预期向好，对盘面形成拉涨。然而该数据与建材成交量以及水泥、混凝土等相关建材需求指标呈现不同程度的分化，钢价亦与PVC、玻璃等建材品种走势有所背离；结合现货端的基差情况，笔者认为钢联口径下需求端的强势或可部分归因于期现投机拿货，而非终端刚需的实质性大幅改善；因而仍对经济复苏下的用钢消费总量维持谨慎观点。然而考虑到季节性施工旺季下现货易涨难跌，叠加现实层面部分钢材货源低库存、缺规格的现象依然存在；预计05合约本周仍具备高位运行的价格韧性。 

【投资策略】：高位震荡看待。