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华安期货 有色金属早盘策略 2023-03-10
机构 | 华安期货 2023-03-10 09:47:59

[早盘策略] 工业硅


【市场分析】:昨日,工业硅震荡偏弱,跌幅0.23.%,收于17075元/吨,贴近南方成本价附近。当前,市场开始逐步定价美联储3月将继续加息50Bps,整体工业金属承压。工业硅方面,在北方高开工率下,叠加有机硅和铝合金下游需求无明显提升,金属硅后市不看涨居多,采购以按需为主,下游表现疲软。供应方面:新疆大厂产能释放,产量高位;西南地区由于电力成本较高,目前停炉检修硅厂较多,整体产出低于北方。需求方面:目前下游整体需求一般。有机硅市场成交量缩减,对金属硅采购一般;多晶硅方面,整体生产增加但低于预期,对金属硅保持稳定需求;铝合金终端需求有所恢复,但多以消耗库存为主,对金属硅采买不多。当前,工业硅价格处于较为合理区间,下行空间不大。综上,我们认为工业硅维持区间震荡走势。  


【投资策略】:区间17000-18000,可逢低做多,期权可卖出宽跨式策略 


[早盘策略] 铜


【市场分析】:昨日沪铜盘面围绕69000元/吨震荡,上海市场1#电解铜成交价69335元/吨,较上一交易日上涨485元/吨,市场主流报价好铜升70~升80元/吨,较上一交易日上涨20元/吨。下游市场拿货需求未有明显减弱,市场货源收紧局面维持,观察到进口亏损继续收窄至500元/吨附近,关注后续进口货源是或有所流入。国内电解铜社会库存31.99万吨,高于近5年同期水平,周度累库速度有所减缓,关注库存拐点出现。总体来看,沪铜基本面仍具备支撑。关注上方71500元/吨压力位及下方67500元/吨支撑位。 


【投资策略】:区间操作为主 


[早盘策略] 铝


【市场分析】:昨日沪铝夜盘收于18505元/吨,3.9日现货报价18460元/吨,升贴水报价-50元/吨。 1、宏观层面:鲍威尔3月7日参议院表态,联储利率“可能会高于”先前预估的水平,加息边际预期再次增强,3月初加息50个基点概率上升。 2、供给端:云南地区减产的落地,阶段性托底沪铝价格。 3、本周铝加工厂龙头企业下游开工率回升至63.0%,环比增加1.3%个百分点。 4、截止3月7日,电解铝加权平均成本(山东)估算为 16150元/吨,内蒙古煤矿出现塌陷事故,导致市场煤价出现上涨,山东地区再次调降预焙阳极采购价格,基准价格按照5895元/吨进行。 5、截止3月6日,SMM统计国内电解铝锭社会库存126.9万吨,环比持平,累库或将告一段落。 当前沪铝价格仍处于维持半年的大震荡区间内。目前看市场运行的核心逻辑是:“不断的去验证经济复苏的情况,去押注铝市场的整体需求”,但现实需求的平稳又不断去修正预期。供给的减量和累库峰值的出现、成本塌陷的证伪托底沪铝价格。展望行情,依然维持沪铝震荡区间为18000-19000元/吨观点。 


【投资策略】:沪铝震荡+正向市场有转反向的预期。 库存套保企业震荡上区间可以考虑将套保比例维持在60%以上,建议选择2204合约进行套保  


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