[早盘策略] 铝

【市场分析】：昨日沪铝价格维持震荡 1、供给端：云南地区再传限产消息，据调研信息看预测有100W k·wh的电力受到影响，预期带来50-60W吨的产能减产。 2、本周铝加工厂龙头企业下游开工率回升至59.8%，环比增加2.4%个百分点。下游复工有序，企业需求逐渐增加。 3、截止2月16日，电解铝加权平均成本（山东）估算为 15620元/吨，成本的下滑来自于阳极和煤炭价格的持续走低，关注后期因供给增量确定后的煤炭价格走势。 4、截止2月16日，电解铝社会库存为 121.2万吨，环比减少0.2万吨，阶段性首次出现去库情况，观察后期的发酵 当前沪铝价格仍处于震荡区间。基本面上，西南减产扰动供给端情绪，需求逐渐恢复是可观察事件，叠加成本下修和库存的累库，综合来看沪铝基本面目前仍偏“中性”，行情的后续变数来自于宏观层面国内经济复苏预期，但从“信贷强、社融弱”的当下，很难去判断国内经济复苏的强弱，因此仍维持震荡的观点判断，预期区间在18000-19000元/吨。 

【投资策略】： 套保操作策略：沪铝震荡+正向市场格局下 库存套保企业震荡上区间可以考虑将套保比例维持在60%以上，震荡下区间可以考虑减少套保比例。 提供点价服务匹配被动套保类型企业，局面较为乐观。开仓时点较好把握。

[早盘策略] 工业硅

【市场分析】：昨日，工业硅主力合约Si2308延续震荡格局，较前一交易日跌130元/吨，跌幅-1.84%,收于17630元/吨。现货方面，部分规格的工业硅实现上涨，华东地区通氧553#硅均价17400-17600元/吨，环比上周上涨450元/吨，421#硅（有机硅用）在19100-19300元/吨，环比上周上涨100元/吨。基本面方面，随着下游陆续复工复产，市场询价活跃，刚需订单增多，工业硅产业链略有回暖迹象。多晶硅料表现强势，晶硅生产企业仍能保持较高的利润水平，因此多晶硅端产能或继续维持增加，维持对工业硅的需求增量。同时，下游硅片当前仍旧处于紧缺状态，继续挺价。伴随地产，基建项目动工，建筑用胶需求改善，有机硅需求处于向好态势，采购订单排至月底，国内单体厂陆续上调有机硅产品的价格，也对工业硅价格形成支撑。而铝合金方面仍对工业硅以按需补库为主。总体来看，下游需求增量有限，供需维持稳定，工业硅或延续震荡。

【投资策略】：观望为主 

[早盘策略] 铜

【市场分析】：宏观面，美国通胀开始表现出韧性但在市场容忍范围内。昨日下游市场入场接货情绪不佳，多谨慎观望，市场主流报价平水铜贴70-贴50，较上一交易日下跌100元/吨，上海市场换月贴水局面企稳为主，市场仍以贸易商逢低补货为主，下调幅度有限，广东市场现货贴水局面维持昨日水平，沪粤价差未有明显变化。因今年贸易长单开始交付，加之进口货源流入有限情况下，市场流通货源或将有所减少，贸易商存看涨升水情绪，预计短期现货升贴水下调空间有限。本周或将呈现供需双增的状态，关注能否出现库存拐点。 

【投资策略】：单边：暂无 ，期权：做多波动率