■   要闻与重要数据

1.WTI 3月原油期货收跌0.53美元，跌幅0.69%，报75.88美元/桶；布伦特4月原油期货收跌0.67美元，跌幅0.81%，报82.17美元/桶；上期所原油期货2303合约夜盘收跌0.81%，报537.90元人民币/桶。

2.美国能源部副部长Turk：能源部寻求停止2023财年的石油储备销售。

3.冯德莱恩宣布，欧盟计划在俄乌冲突爆发一周年之际对俄罗斯实施新一轮制裁。

4.摩尔多瓦议会议长：因能源危机将紧急状态再延长60天。

5.调查显示，因欧佩克坚持产量政策，欧佩克1月份日产量下降6万桶，至2910万桶/日。

■   投资逻辑

自1月上旬以来，ICE柴油出现显著回落，Gasoil-Brent裂解价差下滑，这背后的主要驱动是：1、俄罗斯在2月份发布的柴油装船量高于市场预期，达到274万吨，其中对非欧盟国家出口量达到了77万桶/日，同比增加64万桶/日，俄罗斯柴油贸易再平衡的进程快于市场预期；2、苏伊士以东地区对欧盟在2月份的到货量大幅增加，达到380万吨，环比增加120万吨，贸易商在欧盟制裁时间点之前提前备货，欧洲的柴油库存持续增加；3、前期柴油多头拥挤，利多兑现后短期内造成了市场踩踏。但目前而言，我们认为裂解价差回落的持续性有待观察，一方面虽然俄罗斯2月份装船量偏高，但这些船货是否的确在欧盟国家真正找到买家还是未知数，亦有可能进入到富查伊拉进行仓储及混兑调和，俄罗斯柴油的含硫量较高，重新销售并不容易；另一方面，在当前欧盟成品油价格上限迟迟未能达成一致的情况下，2月5日之后，俄罗斯成品油贸易将会面临信贷与船运运力等种种限制，其高出口量是否能够维持存疑。对于欧盟而言，虽然短期内柴油供需宽松，但未来仍需要从美国以及苏伊士河以东增加进口来补充俄罗斯供应缺口，中期来看不排除仍旧面临供应缺口。

■   策略

中性，单边观望为主，二季度做空柴油裂差

■   风险

下行风险：俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展、宏观出现尾部风险

上行风险：中东地缘政治升温，俄乌冲突显著升级