■   要闻与重要数据

1. WTI 1月原油期货收跌0.55美元，跌幅0.76%，报71.46美元/桶；布伦特2月原油期货收跌1.02美元，跌幅1.32%，报76.15美元/桶；上期所原油期货2301合约夜盘收跌1.60%，报505.40元人民币/桶。

2. 消息人士：俄罗斯12月的石油装载受到风暴的阻碍，两艘在价格上限实施之前抵达新罗西斯克港口的油轮由于风暴而没有进行装载。

3. 美国财政部发言人：土耳其已经明确表示，它和美国一样对供应充足的石油市场感兴趣，并正在迅速努力解决海上石油通过土耳其海峡的问题。

4. 市场消息：六个欧盟国家制定了欧盟天然气价格上限的红线。

5. TC能源公司周四表示，在美国内布拉斯加州发现石油泄漏后，该公司已停止从产能为61万桶/日的Keystone管道输油。

6. 土耳其海事部门表示，如果没有适当的保函，将继续阻止油轮通过。

■   投资逻辑

油价当前跌至年内低点，是否存在进一步下跌空间，我们认为这要取决于以下几个因素：1、内需是否有见底预期，从当前高频另类指标来看，不管是地铁人数还是交通拥堵指数，均呈现显著回落，目前尚未看到反弹迹象；2、当前库存结构是否出现改变，在目前尚未看到显著累库预期以及低库存的情况下，在下跌过程当中也较难达成近月深度贴水结构，除非类似今年二季度远期曲线整体下移，近端远端同步下跌；3、俄罗斯石油实质性减产是否证伪，目前没有答案，只能等到明年二季度揭晓。此外，还需要关注价格下跌所引发的供需变化，即欧佩克是否进一步减产以及美国在70美元/桶是否开始战储库存回购，综合来看，我们认为油价在70美元/桶仍旧存在支撑。

■   策略

中性，内需疲软超预期，单边观望为主，明年二季度做空柴油裂差

■   风险

下行风险：俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展、宏观出现尾部风险