图片来源：e投睿eToro，数据截止于2018年2月23日
如果您错过了昨晚的Sangamo（SGMO），没有关系，还有一支去年增长了122%的股票将会在今天迎来大行情。它就是美国第一太阳能（FSLR）！因为在它于今晨（美股收盘后）公布了喜忧参半的2017年Q4财报——每股收益（EPS）好于预期但全年收益却较预期少了1.207亿美元。这也许是抄底美国第一太阳能（FSLR）的好时机。
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为什么那么说呢？原因在于，无论是光伏领域的技术壁垒还是产业规模均预示着美国第一太阳能（FSLR）在2018年将延续惊人的涨势。
图片来源：e投睿eToro，数据截止于2018年2月23日
FSLR的光伏技术护城河
毋庸置疑，光伏技术的核心在于阳光向电力的转化能力。越少的阳光能够转化越多的瓦数无疑是“坠吼”的！而转化率则依赖于光伏电板的隔膜与电池结构，前者决定着能采集多少阳光，后者则决定着能转化出多少电力。
在薄膜方面，美国第一太阳能采用的是其专利Series 6™碲化镉隔膜（CdTe）。根据今晨公布的财报显示，其隔膜转化率在去年第4季度已经达到了17%，同比增长了0.4%（40个基点）。而在上个月，第一太阳能（FSLR）宣布它的转化率再度打破其创造记录，录得18.17%。
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而在电池结构方面，第一太阳能（FSLR）量产的硅电池完美地实现了“要马好又要马不吃草”——电池结构转化率提升至21%且成本下降。这是因为156mm大尺寸的n-型晶片几乎避免了导电氧化物（TCO），尤其是氧化铬这一降低碲化镉采光率的氧化物。
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这是第一太阳能（FSLR）在2013年通过全资收购TeraSun而够得的。通过4年的二次研发，n-型晶片已迭代至n-3型——转化率随气温的正比增幅提升了3%；最佳转化率区间延展了4℃；太阳最大功率点追踪幅度扩大了1%。这使得第一太阳能（FSLR）的技术壁垒进一步增强。
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FSLR的全产业范围经济
光伏行业的利润主要来源于光伏电站和薄膜。第一太阳能（FSLR）是全球唯一一家通吃电站与薄膜生产与销售的公司。它依靠自己造站并自产自销碲化镉隔膜而获得了行业内较高的毛利率。
根据今晨的财报，第一太阳能（FSLR）的Series 6™光伏电站制造计划已经如火如荼地开展起来，遍布世界各地：俄亥俄600兆瓦（MW）发电站、马来西亚1200兆瓦（MW）发电站以及越南两座1200兆瓦（MW）发电站都将在今年第1季度至2019年第2季度开始建造。
图片来源：FSLR Earnings
不仅如此，就在两天前，第一太阳能（FSLR）签下了一项30年期的大合同——于佐治亚州建造200兆瓦（MW）发电站并参与该州525兆瓦（MW）的新能源设施计划。而该项计划只是佐治亚州30年能源改造计划的一部分。
图片来源：FSLR Official Net
再说说薄膜市场。尽管光伏薄膜的产量从2009年开始不断下滑，但是碲化镉隔膜的市场占比则在不断扩大。碲化镉隔膜正是第一太阳能（FSLR）的核心技术所在。而且从2017年开始，隔膜市场已经出现了回暖迹象。
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正因如此，即使第一太阳能（FSLR）的第4季度收益不及预期，但是它依旧上调了2018年的全年指引——净销售额上调6.25%至24.5亿美元—26.5亿美元区间；主营业务收入上调10.71%；每股收益（EPS）上调13.33%至1.5美元—1.9美元区间。
图片来源：FSLR Earnings
FSLR同时面临的挑战
尽管第一太阳能（FSLR）“打铁自身硬”，但是我们仍需指出的是它也面临着来自外界的挑战。最主要的便是美国新能源市场环境的变化。自去年6月特朗普宣布退出“巴黎气候协定”以后，美国能源政策全面向化石能源倾斜。这将抑制美国——第一太阳能（FSLR）80%市场对新能源的需求。拥有20年光伏行业经验的FinlayColville博士在去年8月就指出：光伏薄膜产量或在2018年下降至7年以来的最低。这无疑将对第一太阳能（FSLR）的收益带来压力。
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