汇丰(HSBC)或许是对欧元持最强观点的投行了。在本周提供给客户的报告中，该行不但认为欧元会走高，而且预计美元会承压。内容如下：

1.QE和欧元。在2014年下半年，欧洲央行是令欧元承压的主要原因。而且欧洲央行仍坚持防止欧元升至。而从我们的角度来看，欧洲央行能够接受欧元/美元位于1.15上方。只有当汇价升至1.20上方时，欧洲央行才会真正感到忧虑。

2.600亿欧元/月的宽松故伎重演？在目前的宽松行动中，欧洲央行或许会感到越来越不适。在任何情况下，这都会令欧洲央行在未来十分小心地使用其有限的“弹药”。在美联储升息后，我们预计美元会下跌。同时，欧洲央行的可选项很少。欧元/美元将因此走高。

3.虽然美联储会升息，美元却会承压。欧元会上行的判断不仅是出于欧洲央行的因素。我们认为目前市场对美元的观点是过度乐观的，特别是兑G10货币。在目睹了美元兑发达国家货币的升势完结后，我们将开启一轮美元跌势。目前市场对美元的看涨预期是基于美联储升息的激进程度会高于目前的市场定价。但美联储此次的紧缩周期却可能是异常短暂的。

4.美元走弱+欧洲央行“弹药”有限=欧元走高。我们在考虑欧元/美元时有两个变量。一个时美联储，另一个时欧洲央行。目前，欧洲央行偏鸽，美联储偏鹰。而这种对比将发生反转：美联储的点阵图将不再释放鹰派信息，升息周期又将是短暂且微幅的。欧洲央行则无法进一步增强其鸽派程度。市场对美联储和欧洲央行认知的修正，将令欧元展开修正性上行行情。

5.本行新预期：预计欧元/美元2015年末目标1.14，2016年末目标1.20水平。