上周五晚，美盘豆类商品走势分化，美豆油低位反弹收高，美豆粕下挫收低，油粕比低位大幅反弹。美豆横盘震荡，波澜不惊。美豆油经历前一轮下挫之后，回到了年初的价格水平，美豆油12月合约在年初开盘价格55美分关口，展现其技术性支撑。前周在此一线形成了连续三天的反弹，价格一度达到60美分关口略上，而本次又在这一位置形成下影，周末光头阳线报收，其支撑依然存在。伴随着豆油的沉浮，油粕比的走势也大抵如此，12月合约的油粕比也在年初的位置大幅动荡，短期油粕比有企稳的态势。如果油粕比能立足于此，意味着豆油短期的底部也有可能端倪盘面。

周末CFTC发布了截至7月12日的持仓报告。基金在大豆合约上减持多头18961手，减持空头8589手，净多为115119手，净多占比为18.9%，前周为19.6%。基金在豆油合约上减持多头5969手，减持空头1076手，净多29788手，净多占比为8.1%，前周为9.5%。基金在豆粕合约上减持多头1002手，减持空头5455手，净多为100397手，净多占比为25.3%，前周为24.3%。

从持仓结构上看，基金在大豆合约上的净多水平处于中游水平，但是在豆油合约上已经处于较低的水平，而在豆粕合约上，依然处于中游偏高的水平。油粕比的反差也在基金的净多规模上得以体现，基金的操作意向主导着油粕强弱格局的变化，同时也主导者美豆油的沉浮。后期可以关注基金在油、粕合约上的动向。

连粕波澜不惊维持横盘震荡。近期主力M2209合约在3900关口一线徘徊，远期M2301合约则在3600关口附近晃悠，市场观望情节较为浓郁，或者说市场处于相对的疲态，酝酿着新的驱动。这两个合约相差300元，在以往的正常情况下，应该没有这个水平，但是今年的这两个合约，分别反应了旧作大豆和新作大豆的价格水平。经历前两年的牛市上涨之后，美豆的价格上涨了近1000美分，留下了牛市的烙印，连粕之间的价差也因此而发生了改变。关注美豆在1300——1400区间震荡之后的运行方向对连粕走势的牵引。

豆油在抄底买盘的呵护之下，逐步控制盘面，企稳迹象进一步跃然盘面。近期主力Y2209合约周末一度冲击9000关口，中盘盘口较为活跃，这是一个好的征兆。夜盘交易时段，受到美豆油上涨的影响，呈高开高走的态势，多头的继续介入，并伴随着空头的平仓，市场的均衡发生了倾斜，逐步向有利于多头的方向在转换。与美豆油的节奏类似，本轮豆油的滑铁卢式的下跌，也回到了年初的水平，正应了那句话，从哪里来，到哪里去。如今年初之后近半年的上涨空间被吞噬之后，近期表现坚挺，主要的基调是企稳、反弹，但是是否能够有效的企稳，如果能企稳，后期相持的区域在哪里，都是市场需要思考的问题。