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2022.06.23东方汇金晨会纪要
机构 | 东方汇金期货 2022-06-23 09:52:13

股指:政策续稳  


政策态度继续求稳,对外方面,中国将继续提高对外开放水平,热忱欢迎来中国投资兴业,共享发展机遇。货币政策态度方面,没有超发货币,目前货币政策主要指标在正常区间,表明货币政策将会有更大空间。国常会表示进一步释放汽车消费潜力,活跃二手车市场,支持新能源汽车消费。


国债:现券利率或升    


李克强表示:没有超发货币,目前货币政策主要指标在正常区间,很重要的也是为了防通胀,为应对新挑战灵活实施货币政策留下空间。这种态度意味着国内货币投放仍然有较大的空间,为稳定经济持续提供流动性。外部方面,美联储进入加息周期,在一定程度上制约了央行层面的行为,短期货币需求回暖。


贵金属:美联储承认衰退可能


周三晚间,COMEX黄金期货下跌0.1%报1838.4美元/盎司,COMEX白银期货下跌1.6%报21.421美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2208主力合约报397.02元/克,上涨0.15%;沪银2212主力合约报4672元/千克,下跌0.57%。


周三晚间,鲍威尔国会听证会发言重申致力于让通胀回到联储的2%目标,并承认美国经济有衰退可能性,隔夜金银略有反弹。美联储6月会议加息再提速,在经济预测中上调通胀和失业率预测,下调GDP增速预测,滞涨前景迹象显现。考虑到美国经济高位放缓衰退风险上升,贵金属下方支撑较强,关注黄金1800美元/盎司附近支撑,建议关注能源供给端问题缓解情况,若原油等商品价格大幅回落,贵金属或将跟跌,届时调整后将迎来逢低做多的好机会。


铜铝:海外滞涨衰退来袭 系统性风险加大


周三晚间,国际金融市暂喘息后再现整体下挫,但临近收盘普遍收复部分日内跌幅,截止收盘伦铜期货收报在8786美元/吨,下跌2.00%,伦铝期货报在2536美元/吨,上涨0.36%。当晚夜盘国内铜铝期货承压,沪铜主力Cu2207报67110元/吨,下跌1.31%,沪铝主力合约Al2207报19550元/吨,下跌0.89%。近阶段,国际金融市场上演惊心动魄行情,欧美主要股票指数遭遇跳水重挫,美元指数和美债上下翻飞剧烈波动,中国股市扛住利空了压力,然而全球风险偏好收缩压制下,大宗商品除黄金以外的整体大跌,对于市场异动的原因可归纳为:海外通胀失控之下,欧美央行被迫更激进加息,加大海外经济滞胀甚至衰退威胁,引发风险偏好与流动性急剧收紧,风险资产遭遇全面冲击目前国际金融市场正直面欧美滞胀和经济硬着陆威胁,在此背景下各主要经济体相关政策调整面临极大考验,可能引发大类资产波动持续剧烈,而有色等大宗商品预计三季度料将出现高位双边剧烈震荡,支撑主要来自国内外市场的低库存下刚性需求潜力,而上方受到金融市场风险偏好不稳的极大限制,警惕海外滞涨衰退下的系统性风险加大威胁。


锌镍:锌基本面较强,镍受黑色系影响


周三晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.92%。北溪管道输气量仍然在低位,欧洲天然气供给紧张,电力价格回到3月份高位,欧洲炼厂成本再度上行,外盘精炼锌供给紧张局面难解。国内锌精矿加工费低位,供应紧张局势未改,但进口矿盈利窗口短线打开,冶炼综合利润反超国产矿,有利于缓解国内矿端紧张的局面。需求端,北方镀锌企业因利润问题开工率下行,南方洪水影响运输。库存方面,LME库存低位且持续去库,内盘库存去库速度加快。


周三晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌3.43%。基本面方面,5月镍铁进口量大增至49.21万吨,同比增幅达到63.5%。需求端,本周下游采购不及预期,钢材产业链近期连续暴跌,对不锈钢市场产生压力,影响终端需求。


螺纹钢:需求仍然低迷 成本支撑显现


周三晚间期螺略有回升。周三全国建材成交12万重新回落。上周上海钢联供需数据产量表需双回落,库存上升,五大品种产量982万吨,环比减少21万吨,库存上升,表观需求回落;螺纹钢产量305万吨,厂库社库均上升,表观需求280万吨,继续回落。钢材产量回落,钢厂利润较差,影响原料价格。


铁合金:铁合金跌至亏损


锰硅:周三晚间黑色系商品略有反弹。锰硅目前成本支撑较强,南北方利润均负。五月铁合金协会锰系号召减产,锰硅生产明显减少,据Mysteel调查统计,5月硅锰产区121家生产企业,产量883300吨,环比4月减2.52%。5月日均产量:28494吨,环比4月减5.66%。环比高频数据来看(6.16)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国61.39%,较上周增0.36%;日均产量28090吨,增90吨。市场从过剩转为紧缺,加之面临成本支撑。


硅铁:周三晚间黑色系商品略有反弹。(6.17)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国54.21%,较上期降0.1%;日均产量18406吨,较上期增230吨。硅铁国内供需偏向过剩,海外需求亦有所回落,但期货已跌至成本。


铁矿石:需求弱势


周三夜盘铁矿石低位有一定反弹,整体仍延续震荡。宏观方面,美联储持续大幅加息,大宗商品承压,国内再提经济发展,后续逆周期政策面可能还会加码。铁矿石基本面较差,延续大幅下跌。钢厂因终端需求弱势,亏损严重,多家钢厂停产检修,负反馈的逻辑给到铁矿端。按照当前终端需求来看,钢厂产能压减恐将继续,铁矿石需求弱势。供给端看主流矿山发运增加,供应维持高位。


焦炭焦煤:盘面贴水


周三夜间,焦炭2208低位开盘,小幅反弹,报收2992,上涨22.5,涨幅0.76%。焦企持续亏损,有减产计划。钢厂短期铁水产量高位,但唐山地区高炉限产打压炉料需求。期货盘面在需求预期走弱压力下回调,目前盘面贴水。


周三夜间,焦煤2205低位开盘,震荡运行,报收2327.5,下跌9.5,跌幅0.41%。煤矿方面出货压力渐显,开工暂稳。蒙煤进口日通关量处在年内高位水平。焦炭现货下跌,焦企亏损下开工率下降,打压上游需求。


豆类:油脂下挫拖累 美豆大幅下挫


周三CBOT大豆期货收盘下跌,其中基准期约收低2.3%,因为马来西亚棕榈油和国际原油大幅下挫,对豆价构成了压力。7月期约收低28.25美分,报收1652.75美分/蒲式耳。受此影响,连粕夜盘先抑后扬,重心下挫,市场整体依然处于悲观情绪中,近期美豆市场因周边市场拖累而不断下挫,自身天气炒作题材并没有太大的空间,短期在天气炒作没有升温前,市场依然处于相对疲软行情中,连粕或跟随美豆震荡疲软,M2209合约整数关口不断跌破,4000点心理防线一旦跌破,市场或将结束涨势。


油脂:马棕油承压下挫  全球油脂跌势延续


周三CBOT豆油期货收盘下跌,其中基准期约收低4.1%,因为马来西亚棕榈油及国际原油期货大跌。7月期约收低2.71美分,报收70.66美分/磅。受此影响,夜盘连豆油跳低开,此后期价回补跳空缺口,价格重心进一步下挫。截止收盘Y2209收10340,跌310(-2.91%)。


周三BMD毛棕榈油期货暴跌近10%,随着印尼棕榈油出口加快,外部市场大幅下跌,技术性卖盘涌出。9月毛棕榈油期约下跌482令吉或9.68%,报收4,498令吉/吨。夜盘马棕油低位震荡收涨。受此影响,连棕油夜盘继续下行。盘面先抑后扬。截止收盘P2209收9552,跌398(-4%).


周三ICE加油菜籽期货市场继续大幅下跌,其中基准期约下跌4.38%,因为多头获利了结。7月期约收低50.20加元,报收951.90加元/吨。夜盘菜油震荡下挫。近期马棕油的重磅下挫,引发全球油脂的集体跳水,印尼出口许可证发放加速,抑制马棕油出口,劳工的输送让马来劳工问题进一步缓解,产量有望增加,马棕油承压凸显。整体市场偏空情绪高涨,在连续下挫后,市场未能有所修正,谨防短期出现修正行情。


棉花: 美棉大幅下跌  经济衰退忧虑


美棉再度大幅下挫,市场对经济预期悲观。12合约下跌5.78美分/磅,跌幅为5.08%。虽然基本面上得州的恶劣天气影响仍使市场担忧,如果没有足够的降雨,弃种率将高企。但宏观面压力较大,加息导致经济衰退的担忧升温,资金从农产品市场外流,尤其是棉花。夜盘郑棉再度刷新低点。短期国际市场维持弱势,对郑棉产生利空。但盘面如果延续大幅减仓,或有止跌可能。


白糖: 原糖收低  金融形势影响


原糖期货下挫,金融负面形势拖累。07合约下跌0.21美分/磅,跌幅为1.1%。基本面上仍存支持。菲律宾糖产量不足,精炼计划推迟,国内短缺问题严重。印度出口受限支撑糖市。但糖价反弹更多受制于普遍市场的低迷走势。夜盘郑糖小幅震荡。基本面来看,国内短期供应压力有限。更多受到外部影响。


生猪:多头减仓 期价下跌


周三生猪期货下跌,主力LH2209下跌1.87%,暂报19390元,现货方面,河南报价17.3元/公斤-17.8元/公斤,较昨日小涨0.3元/公斤;山东报价17.7元/公斤-18.3元/公斤,较昨日上涨0.4元/公斤。基本面来看,能繁母猪存栏及仔猪出生数据来支持6-9月出栏量环比减少的预判,需求方面,公共卫生事件冲击大最大的时刻可能已经过去,但恢复斜率较缓,而从季节性来看,除去单边熊市年份,猪价6月到8月中基本上以上涨为主。结合供需定性判断及季节性规律,现货仍处于上行趋势中。对于更远的预期来说,5月能繁母猪存栏环比上升,表明母猪供应仍是具有较强的弹性,随着猪价反弹及预期的改善,生猪去产能或已阶段性结束,可能对明年3月之后形成供应增量。


玉米:短期驱动不足 玉米走势偏弱


周三夜盘大连玉米期货走势偏弱,主力C2209暂报2861元/吨,跌0.38%,现货方面,北港口玉米价格稳定,锦州港集港2800-2820元/吨,较昨日持平,广东蛇口新粮散船2880-2900元/吨,集装箱一级玉米报价2970-3000元/吨,较昨日持平,东北玉米价格表现坚挺,黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨,吉林深加工主流收购2600-2750元/吨。基本面来看,目前现货供需矛盾不突出,短期驱动不足,对于新作来看,中美乌播种面积减少,整体供需格局的预期仍难有太多改善空间,后期天气炒作风险仍难排除。


苹果:减产已成定局 核心驱动是消费


周三,苹果期货小幅下跌。主力合约AP2210偏弱震荡,收8955,较上一交易日跌0.52%,减仓0.3万手至持仓14万手。减产或已成定局,市场对于新季减产也无明显分歧,而对于减产幅度的兑现,还需要等待后期修正数据。整体而言,苹果进入销售尾期,产地交易不旺。新季苹果方面,具体种植面积的下滑幅度需要继续关注产区动态。


花生:产区降雨 或缓解旱情


周三,花生期货大幅下跌。主力合约PK2210午后深跌,较上一交易日跌3.71%,期价失守10000元/吨的关口,收9700元/吨,持仓12万手变化不大。花生弱势的原因,一方面在于目前已是季节性消费淡季,产地旧米交易平淡;另一方面,前期减产预期炒作情绪降温,花生属于小品种,受资金影响较大,行情波动加剧。综合来看,目前花生进入消费淡季,交易平淡;新季花生暂未大面积收获,减产预期炒作情绪转弱,受资金影响大幅下挫,行情波动加剧。


沥青:沥青稳定 国际原油持续下跌


周三夜间,国际原油下挫,成本端带动明显,沥青走弱,目前沥青市场仍处于“供需双弱”局面。本周沥青炼厂全国开工率持续低位,开工率仅为24%。库存方面,受开工率不足的影响,进入五月以来,国内沥青库存率持续走低,本周全国沥青炼厂库存率仅为36%左右。进口方面,受成本端影响,进口沥青价格稳中有升,致使进口沥青人民币完税价格居高不下,近期华南地区受强降雨影响,港口交投情绪一般。随着沥青供应不足,需求不住释放,库存水平近期稳定。


燃料油:燃油走弱 成本端带动


周三夜间,国际原油持续走弱,燃油价格下挫明显,宏观情绪导致市场对原油需求持续悲观。本周减压开工率小幅度上涨,主要因成本端支撑稳定和市场投放量不足的影响。部分炼厂仍在进行停产检修,导致市场供应略显不足,局部地区出现资源短缺的现象,但目前需求整体平淡。国内内贸燃料油利润表现较为稳定,原材料成本居高不下导致船用油价格走强明显,导致炼厂成本居高不下。夏季燃料发电需求持续旺盛,燃料油需求整体稳定。


甲醇:出口增加  


夜盘甲醇期货主力MA2209合约收盘2685元/吨,较上一交易日跌幅0.19%,减仓17万手,持仓88万手。外盘方面,少数7月初到港的非伊甲醇船货成交在328美元/吨,远月到港的伊朗域船货参考商谈在+3.5-5%,外盘挺价惜售。5月我国甲醇出口2.64万吨,出口量环比上涨198.50%,同比下降33.26%,出口均价422.68美元/吨。2022年累计总数量为7.99万吨,与上年同期数量同比下降64.43%。