【观点及建议】

昨夜，LU、FU维持震荡，LU-FU价差继续小幅走强。原油近期供需面好于预期带动了本轮油品的修复性反弹，也支撑了近期LU-FU价差的走强。但考虑中长期下行风险不建议追多。回归燃料油自身基本面，因为物流问题亚太地区供应资源略显偏紧，西北欧、中东、新加坡等地区柴油裂解的走强依旧对LU形成支撑。且近期油价的走强刺激了部分补货需求的释放，LU、FU受到的支撑相对较强。对于我们此前提及的做空LU-FU价差策略，短期建议观望，未来或随着国内资源供应的回升再次走弱，1月末或有入场契机。中长期来看，随着冬季取暖需求和发电需求高峰的过去、天然气价格近期暴跌下对低硫燃料油的利好传导终将削弱以及油品价格的下行压力，一季度柴油、低硫燃料油供应偏紧的情况或有缓解。LU-FU这一价差在近期走强后未来不排除出现更为剧烈的回落，只是需要考虑节奏的问题。